国际市场波诡云谲 国内尿素雾里探花

近期，国际尿素价格持续在下跌通道运行。与此同时，国际市场利空消息依旧不断。国内尿素价格短期出现转弱，与需求空档期不谋而合？ 

化肥巨头归位国际尿素价格持续下跌 

从时间节点来看，俄乌冲突发生时间段正值北半球农需备肥期。对俄制裁及战争本身的阻碍，迅速造成化肥出口缺口，进而引发国际化肥价格的突飞猛涨。随着时间推移，俄乌冲突仍在持续进行，然国际市场对化肥的采购趋向清淡。 

从国际市场消息来看，6月6日，俄罗斯副总理阿布拉姆琴科表示，俄罗斯农业综合体和农村地区可持续发展问题政府委员会支持将原定于2022年12月31日到期的化肥出口配额制延长至2023年5月31日。巴西港口库存堆积如山，国内采购一拖再拖。印度化肥部Mansukh Mandaviya6月6日表示，印度有足够的尿素库存来满足Kharif以及Rabi季节的化肥需求，在12月之前不需要进口化肥；并预计化肥价格将在不久的将来暴跌。6月9日，全球最大化肥生产商Nutrien宣布将增加产量，声明表示，到2025年，该公司将把钾肥产量提高至1800万吨。 

在俄罗斯化肥重新进入全球流通后，势必对紧张的供应局势造成较大冲击，首当其冲是对价格的下压。印度对外宣称12月之前不需要进口化肥情况，或许隔断时间会有改变，但不容忽视其对国际化肥的消化量。巴西港口库存高位的情况，对其贸易商冲击较大，或出现高买低卖的情形，对下一轮新的需求到来之前是个考验。部分化肥厂的产量增加，或对部分进口国有解燃眉之急之势。然而俄罗斯化肥重新进入国际流通行列，除个别进口国有阻碍外，不排除供大于求的发生。俄乌冲突不结束，化肥出口仍具有许多不定因素的掺杂。 

国际局势变化无常，多空交错运行。就短期内消息面分析，利空因素占据主流。在未来国际市场需求增长有限情况下，市场流通量的增加及需求的减少，无疑是对价格无情的碾压。 

从价格走势来看，从4月初开始，国际市场价格整体进入下跌通道。至截稿，黑海小颗粒散装FOB均价455美元/吨，较俄乌冲突前跌75美元/吨，较年内最高值下滑42.41%；中国小颗粒散装FOB均价595美元/吨，较俄乌冲突前高50美元/吨，较年内最高值下跌31.81%；印度尼西亚大颗粒散装FOB均价615美元/吨，较俄乌冲突前高53.5美元/吨，较年内最高值下跌35.60%；埃及大颗粒散装FOB均价690美元/吨，较俄乌冲突前高30美元/吨，较年内最高值下滑39.34%。可以看出，目前价格又再次临近前期低值。而近期利空因素不断叠加，后期下跌趋势难改。 

需求空档期 国内价格强弱博弈 

进入6月份以来，工业方面对尿素的需求有转弱迹象，而农业方面除极少数地区开启玉米备肥外，主流区域暂未启动，但月初市场价格依然坚挺甚至窄幅上扬。部分企业存待发资源及库存的低位运行对价格坚挺起到一定支撑。但是，从上周末开始，价格走向开始出现转折。 

从上周期货盘面来看。上周四至周五，期货价格开始由强转弱，尿素2209合约价格一度从3055高点跌至2981。本周一，期货收盘价2846，日内跌幅132。周二，期货收盘价2842，日内跌幅51。期货价格接连走低，对现货信心有下挫影响。 

从现货价格走势来看。上周末开始，部分市场价格下调30-40元/吨。周一，主流区域企业价格多以10-30元/吨下行调整。周二，主流区域企业价格继续下探10-40元/吨。至截稿，山东地区小中颗粒价格3160-3210元/吨，较上周五下跌20-40元/吨。 

另外，近期停车检修企业有所减少，部分装置恢复中，日产量呈上升趋势。而小麦主产区农需备肥暂未全面开启，对尿素采购仍有待时日。但是，尽管价格出现松动，但企业仍有待发资源及库存低位等利好因素支撑。考虑当前企业库存低位的情况，若需求提前到来，价格仍有蓄势待发之势。