2024磷酸一铵半年行业分析：上半年供先抑后扬 下半年市场高位盘整

【导语】：2024年上半年经济总体恢复向好，GDP增长好于之前的普遍预期，宏观经济景气度全面改善，2024年一季度实现良好开局，为实现全年经济增长目标奠定坚实基础。但粮食价位偏低，下游采购节奏改变，季节性需求推后，购货方仍持有较浓的谨慎情绪，而集中备货前后走势迥异，2024年一季度行业产能利用率低于往年同期值。出口继续受到法检制度影响，不过全年来看出口量变化不大。

2024年下半年，宜化史丹利、宜化新增装置计出产品，产能各自40万吨/年，三季度是下游传统需求旺季，亦是年内出口最大窗口期，行业产能利用率将逐步提升。在供应增量及需求向好预期下，带动价格及毛利双向提升，但仍需关注下游采购及政策面的变化。

第一部分：磷酸一铵行业回顾分析

1、市场行情--震荡下行后反弹

2024年上半年磷酸一铵现货市场整体震荡起伏，市场价格围绕供需及成本博弈，上半年全国均价约在3071元/吨，同比上涨94元/吨，涨幅3.16%。受运距以及资源影响，区域价差仍存，但各地区仍同比上扬。上半年湖北主流市场均价3060元/吨，同比涨83元/吨，涨幅2.79%，其他区域市场均呈现上行趋势。

表1 2024年1-6月与去年同期价格对比表

单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

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2024年上半年，中国磷酸一铵价格驱动在成本面、供需面之 间不断转换。农历春节前，持续疲弱下滑，成本降，而下游弱，价格持续走低。2月底至3月中旬，原料尤其合成氨涨幅明显，磷矿石价挺，综合成本上扬以及出口放松的消息提振下，订单增加，推动价格上调100元/吨附近。4月底，磷酸一铵价格出现150元/吨的跌幅，主因需求降温，春季肥需求扫尾，需求降温，看跌情绪抑制交投气氛。五一过后，夏季肥生产集中备货，磷酸一铵工厂待发量快速增加1个月，封单停售，市场供应相对趋紧，价格持续上行。然随着个别55粉出厂报3500元/吨，市场炒作气氛达到顶点，不过由于涨速较快，夏季肥收尾，追高谨慎，以及保供稳价消息面的影响，个别工厂新价低于市场价格150元/吨，价格涨势瞬间降温，高端逐步回落，截止半年末华中55粉出厂3300-3350元/吨，继续控制接单。

2、国产供应--装置开工负荷提升，国产供应增加

2024年上半年我国磷酸一铵装置产量约为530万吨，同比增加14.36%。上半年平均产能利用率为56.59%，同比+5.7%。1-2月下游复合肥原料采购气氛低迷，另外出口受政策面影响，同比缩减明显，不过3月份部分检修装置复产，以及3月15日之后出口可以法检，颗粒一铵产量提升。5月份夏季肥集中采购，加之部分秋季提前备货，需求不断跟进，部分装置检修复产。综合来看，1-6月国内总体供应增加，不过下游需求节奏转变，供应面处于相对偏紧状态。

数据来源：隆众资讯

3、出口--政策影响，出口下降明显

2024年1-6月磷酸一铵累计出口量预计约85万吨，同比降幅8.32%；其中按出口区域来看，仍是以云南地区为首位，湖北地区排名第二；按月份来看，3月份磷酸一铵出口量为半年内也是历史年份以来最低，月度出口量0.04万吨，主因暂停出口，3月15日开始报法检，而且时间较长，另外国际市场需求低迷。

数据来源：隆众资讯，海关总署

4、消费市场--消费量增长约20% 下游需求增量

2024年上半年我国磷酸一铵消费量约446万吨，较上年同期增长约20%。作为主要的下游产品，复合肥行业上半年度平均产能利用率在41.61%，较2023年上半年增加0.56个百分点，上半年复合肥产量约2976万吨，同比增加282万吨，同比增幅10.47%。

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5、行业盈亏--成本压力明显，行业先亏后盈

2024上半年，磷酸一铵利润水平尚可，至半年末，湖北55粉理论毛利在457元/吨，较年初提升20.9%；较去年同期高382元/吨。成本面来看，磷矿石价格持续居高坚稳，合成氨持续跌宕起伏，长江港硫磺长期围绕900元/吨附近上下震荡，成本在100元/吨附近波动，而下游需求继续改变传统节奏，集中备货带动市场价格情绪性推涨，利润空间提升。

数据来源：隆众资讯

第二部分：下半年磷酸一铵行业分析预测

1、 装置开工负荷提，整体供应增加

表2 2024年下半年国内磷酸一铵新增产能统计表

单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

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2024年下半年我国磷酸一铵产量预计呈现增加趋势，预估7-12月产量约584万吨，环比增幅约10%，同比增14%附近；产能利用率预计62%，环比提升5.41%。主要影响因素，秋季高磷肥需求旺季，下游复合肥工厂原料库存低位，刚需仍存，再有冬储肥原料备货，另有新增产能以及停产两年装置有重启预期，因此供应量预计增加。

2、下半年磷酸一铵下游需求小幅增长

数据来源：隆众资讯

2024年下半年磷酸一铵表观消费量将出现增加，预估平均量约78万吨，环比增5.41%。国内秋季高磷肥原料不足，下游复合肥企业原料缺口依旧较大，还有冬储对磷酸一铵的需求预期仍存，另外国际需求逐步显现，加之政策面影响下，下半年出口增量，以及新增产能，将会拉动供应增加。综合计算，表观消费量提升。

3、下半年磷酸一铵市场窄区间震荡概率大

数据来源：隆众资讯

2024年下半年，磷酸一铵价格或将呈现居高窄幅震荡趋势。秋季高磷肥市场，下游复合肥工厂原料库存低位，且磷酸一铵工厂待发量大，另外磷矿石仍将处高位运行，成本继续支撑，因此基本有政策面的管控，但磷酸一铵价格不会出现明显的跌幅。不过随着磷酸一铵行业产能利用率的提升，货源供紧态势逐步缓和，秋季备肥结束后，需求转淡，价格或出现一轮回调，但冬储需求的出现，又将会出现价格反弹。预计价格区间在3200-3400元/吨附近震荡。