01先正达先正达集团2023年全年营业收入322亿美元，比上一年减少12亿美元，同比下降4%（按固定汇率计算下降1%）。全年EBITDA较2022年历史最高水平下降18%（按固定汇率计算下降14%）。与增长异常强劲的2022年相比，2023年先正达植保的营业收入下降4%，为155亿美元。具体数字如表1所示：表1. 先正达植保板块营业收入数据来源：先正达公司2023年财报欧洲、非洲和中东地区销售额下
先正达集团2023年全年营业收入322亿美元，比上一年减少12亿美元，同比下降4%（按固定汇率计算下降1%）。全年EBITDA较2022年历史最高水平下降18%（按固定汇率计算下降14%）。与增长异常强劲的2022年相比，2023年先正达植保的营业收入下降4%，为155亿美元。具体数字如表1所示：
表1. 先正达植保板块营业收入
数据来源：先正达公司2023年财报
欧洲、非洲和中东地区销售额下降1%（但按固定汇率计算增长6%），当地货币价格上涨弥补了非洲、中东和俄罗斯地区不利的汇率变动，但由于分销商因资金成本上升而减少库存，从而部分冲抵了销售额的下降。北美销售额增长了2%，按固定汇率计算为3%。新的ADEPIDYN™杀菌剂的强劲增长在很大程度上被其他产品的销售下降所抵消，因为分销商和种植者由于融资成本增加而减少了库存。拉丁美洲的销售额下降11%，按固定汇率计算下降14%。2022年，由于实际和预期的供应短缺，经销商和种植者提前采购，因此价格和销量都特别强劲；2023年，渠道库存减少，价格下降，尤其是非选择性除草剂。亚太地区销售额下降5%（按固定汇率计算增长2%）。当地货币价格上涨抵消了巴基斯坦和孟加拉国货币疲软的影响，但澳大利亚和印度的美元价格有所下降。中国销售额保持强劲增长，与2022年相比增长18%（按固定汇率计算增长26%；增长是由新产品推动的，特别是ADEPIDYN™。具体数字如表2所示：表2. 各区域植保板块营业收入
数据来源：先正达公司2023年财报
1. 收购Macspred Pty Ltd. 100%的已发行股份，Macspred Pty Ltd.是一家在澳大利亚注册成立的有限责任公司，是林业、公路、铁路、公用事业和基础设施领域的杂草管理专家。此次收购使先正达能够通过其专业解决方案业务进入澳大利亚的林业产品和植被市场。2. 收购Agrocerrado productos Agricolas E Assistencia Tecnica ltd . 100%的已发行股份。该公司是巴西米纳斯吉拉斯州的农产品经销商。此次收购使先正达能够加强其在米纳斯吉拉斯州的影响力，并探索进一步扩张的机会。3. 收购 Kubix AgroIndustrial Ltda. 100%已发行股份。Kubix是一家在巴西注册成立，位于圣保罗州因代亚图巴，是生产作物保护产品的生产工厂。此次收购将提高先正达的生产能力，以满足不断增长的需求。4. 收购Feltrin Sementes Ltda 100%已发行股份。Feltrin是一家在巴西注册成立，位于南里奥格兰德州的蔬菜种子育种和分销公司。此次收购使先正达能够通过Feltrin强大的分销网络增加其蔬菜种子的地位。5. 与比利时生物制品公司Biotalys达成生物防治开发协议。6. 与英国农业生物制品公司Unium Bioscience就生物刺激素Nuello达成独家使用协议。7. 与昆士兰洛克耶谷的农业生物技术公司Metagen宣布达成合作，共同研发创新型生物解决方案，布局生物制剂市场。
2023年，先正达植保成功推出了多款创新技术。PLINAZOLIN®技术（主要成分：异噁唑虫酰胺）在亚洲和拉美地区包括印度、越南、印度尼西亚、菲律宾和巴西等国的注册进度加快。ADEPIDYN®技术（主要成分：氟唑菌酰羟胺）现已覆盖52个国家，营业收入近10亿美元，SOLATENOL®技术（主要成分：苯并烯氟菌唑）也即将达到这一里程碑。选择性除草剂:主要品牌ACURON®、AXIAL®、CALARIS®、DUAL GOLD®、ELUMIS®、GESAPRIM®、HALEX®、LUMAX®的销售额与巴西和美国GESAPRIM®的销量相比下降了6%（按固定汇率计算下降了4%）。非选择性除草剂：主要品牌GRAMOXONE®、REGLONE®、TOUCHDOWN®销售额下降56%，原因是在2022年高需求后，拉丁美洲的TOUCHDOWN®价格和销量下降。GRAMOXONE®在美国和拉丁美洲的销售额也有所下降。杀菌剂:主要品牌ALADE®、AMISTAR®、BRAVO®、ELATUS®、MIRAVIS®(基于ADEPIDYN™杀菌剂)、MODDUS®、PRIORI®Xtra、REVUS®、RIDOMIL GOLD®、SCORE®、SWITCH®、TRIVAPRO®杀菌剂销售额增长7%，按固定汇率计算增长9%，新ADEPIDYN™技术的销售增长强劲。杀虫剂:主要品牌ACTARA®、AMPLIGO®、ENGEO®、FORCE®、KARATE®、MINECTOTM、 PROCLAIM®、VERTIMEC®、VIRTAKO®、VOLIAM®杀虫剂销售额下降2%，按固定汇率计算下降1%，新PLINAZOLIN®技术在拉丁美洲的销售强劲增长被旧产品的销售下降所抵消。
注：数字为植保板块消除公司内部业务后的数字
先正达集团是全球领先的农业科技创新企业，常年位居销售额榜首，拥有丰富的产品与业务组合，在全球重点农业市场占据领先地位，在最具增长潜力的中国市场拥有独特资源与优势。2015年，极端气候、不利的汇率及农产品价格走低等对全球农药市场造成了重要影响，各大公司均呈现了不同程度的业绩降低，在未来两年缓慢回暖；2018年之后，得益于中化集团对先正达的收购，协同效应逐渐凸显，销售额实现不同程度的增长。根据拜耳财报显示，2023年，拜耳整体营收同比下降6.1%至476.37亿欧元。拜耳主要业务板块之一，作物科学业务2023年实现收入232.7亿欧元，同比下降3.7%。主要是草甘膦产品价格下跌导致；但在通胀及创新产品和种子价格上涨的推动下，作物科学整体业务保持了稳定。具体板块收益如表3所示：
表3. 拜耳植保板块营业收入
注：Fx & p adj. = currency- and portfolio-adjusted
其中，除草剂的销售显著下降，因为草甘膦产品在所有地区的价格下跌。杀菌剂业务在所有地区都实现了销售增长，主要得益于欧洲、中东、非洲市场的价格上涨以及拉丁美洲和北美市场的销量增长；同时由于天气相关因素，欧洲、中东、非洲和亚洲、太平洋地区的出口量有所下降。杀虫剂销售额的增长，这主要归因于欧洲、中东、非洲的价格上涨。亚洲、太平洋和北美销量的下降被拉丁美洲销量的增长所抵消。
合作与收购情况：
1.与M2i集团合作，向全球果蔬种植者提供基于信息素的生物作物保护产品。拜耳成为了M2i基于独创缓释信息素配方的精选产品的独家经销商。2.与Kimite 建立了生物战略合作伙伴关系，致力于加快生物作物保护解决方案和天然来源生物刺激剂的开发和商业化进程。3. 与Pairwise合作，重点是进一步创新矮秆玉米。4. 收购加拿大数字农业企业Combyne Ag，Combyne Ag预计收购产生的资源和投资能力将加速谷物营销管理解决方案相关的新功能开发。5. 与微软合作推出数字服务AgPowered Services，为农业食品行业推出基于云端的解决方案。6. 与美国信息技术企业Tavant合作，将利用人工智能、物联网等技术开发数字解决方案，进而帮助种植者减少开支，优化作物产量。7. 与美国数字农业公司Arable合作，通过应用后者的技术来改善其种子性状。8. 与FieldView以及农业技术公司XFarm Technologies正在建立全球合作伙伴关系，整合他们的数字农业平台。9. 与2Blades Foundation合作研究计划，鉴定豆类的亚洲大豆抗锈病基因和其他工程基因，以控制大豆的这一重要真菌疾病。10. 与Citrus Research Development Foundation, Inc. 合作，寻找柑橘绿色病的解决方案，这种病害目前威胁着全球柑橘生产和果汁行业。11. 与Grains Research and Development Corporation (GRDC) 合作发现和发展创新的杂草管理解决方案(除草剂)。
1.Iblon™：含活性成分isoflucypram，属SDHI类杀菌剂。于2023年获得英国监管机构的批准，并将于2024年上市，对小麦主要叶面病害具有全面的杀真菌活性。2.ThryvOn™ 技术与 Bollgard™ 3 XtendFlex™ 技术相结合，在美国投入商业使用，可提供广谱的昆虫保护，并提供更多的选择来防除长芒苋、水芹和杉叶藻等抗性杂草。3. Curbix™ Pro 是水稻生产病虫害防治技术的一项创新，已在印度上市。该产品结合了两种互补的作用模式，可用于防治难以控制的蜡蝉，对所有幼虫都有效并能持久控制褐飞虱。4. 直播稻（DSR）系统是传统水稻生产的替代方案。从移栽水稻种植到直播水稻种植，可以帮助农民减少多达40%的用水量，减少多达45%的温室气体排放量，并减少多达50%的农民对稀缺且成本高昂的体力劳动的依赖。拜耳计划到2030年，将直播水稻系统推广到印度100万公顷的土地上；5. 继2022年在巴拉圭和巴西成功预上市之后，拜耳又在市场上推出了新型杀菌剂Fox™ Supra，为种植者提供了一种新的活性成分 Indiflin™，Fox™ Supra 具有两种互补的作用模式，可防治亚洲大豆锈病。6. Velum™ Rise 作为一种专为马铃薯种植者开发的新型杀线虫/杀真菌剂在美国上市。它结合了氟吡菌酰胺和氟唑菌苯胺，可提供先进的线虫和病害防护，可抑制根瘤菌和黑点病等主要土传病害，提高作物产量。
图2.拜耳历年植保板块销售数字（百万美元）
注：2023年数据按照1美元=0.92欧元汇率计算数据来源：拜耳公司历年财报
从拜耳植保板块的销售趋势来看，除了2015年及随后的两年，拜耳的销售额呈增长趋势。2019年，得益于对孟山都的收购，拜耳作物科学反超先正达以103.74亿美元的销售额成为全球第一大农药公司，业绩同比增长7.6%。2020年，拜耳的销售额出现小幅度下降，是因为公司在欧洲、中东、非洲和北美地区的登记减少，以及在北美地区市场对选择性除草剂的需求向上一年转移的结果；2021年，拜耳在全球所有地区的销售表现上，皆因以草甘膦为基础的产品价格上涨以及更高的销量而获益。2023年销售额虽较2022年有下降，但总体与2021年销售额持平。巴斯夫集团2023财年销售额为689亿欧元，而上一财年为873亿欧元。2023年巴斯夫农化板块财务收入如表4所示：
数据来源：巴斯夫公司2023年财报
2023年，农业解决方案部门对第三方的销售额为100.92亿欧元，降低了1.8%。几乎所有地区的价格都大幅上涨，但这并没有完全弥补销量的下降和货币的负面影响。在欧洲，由于价格大幅上涨，销售额增至26亿欧元，比上一年增加了1.7亿欧元。作物保护产品的销售量大幅下降主要来自土耳其里拉的负面货币影响对销售额造成了负面影响。北美的销售额为40.02亿欧元，几乎与去年持平；大幅提高的价格水平抵消了销售量（尤其是除草剂）下降以及加元和美元带来的负面影响。在亚洲，销售额为10.72亿欧元，比上一年减少了5800万欧元。价格的大幅上涨无法弥补来自印度卢比和人民币的巨大货币负面影响，以及以除草剂为主要下降点的销量下降。南美、非洲和中东地区的销售额为24.18亿欧元，比上一年减少2.94亿欧元，这归因于所有指标的销量下降以及主要来自阿根廷比索的负面货币影响。
1.2023年，巴斯夫的蔬菜种子业务完成了对甜瓜育种公司ASL的收购。此次收购涵盖了ASL种子生产、知识产权、种质资源、研发设施以及员工等当前所有业务。2.投资总部位于新西兰的农业自动化公司Autogrow的美国数字农业业务WayBeyond，为环控农业服务。3.和西班牙数字农业企业Vegga(Lleida)达成合作协议。巴斯夫的农业决策支持系统Agrogenio将并入Vegga公司的精准农业平台。4.和AGCO Corporation将在Fendt Rogator喷雾器上集成和商业化智能喷雾技术上合作。
图3. BASF公司历年植保板块销售额（百万美元）
注：2023年数据按照1美元=0.92欧元汇率计算
2013年，巴斯夫增幅增长最多，增长率从2012 年的3.6% 攀升到2013 年的15.5%。2013 年巴斯夫在所有地区的销售量和销售价格均有所提升，其中北美销售最为强劲，增幅高达35.1%，对生物农药公司Becker Underwood 的成功收购进一步提升了其销售额。此后，除了2015年及后两年的全球农化市场低迷，巴斯夫销售额一直稳步提升。根据科迪华2023年财报，全年总销售额172.26亿美元，同比下降1.3%。2023年的作物保护净销售额约为78亿美元，而2022年约为85亿美元，同比下降9%。销售额下降的原因是销量下降了14%，汇率带来1%的不利影响。这些下降被产品组合4%的有利影响和价格2%的增长部分抵消。分部运营息税折旧摊销前利润（EBITDA）为14亿美元，同比下降18%。较低的销量、较高的投入成本以及不利的汇率影响（1%）抵消了定价执行、生产率行动以及生物制品收购带来的有利影响。分部运营息税折旧摊销前利润率与上年同期相比下降了215个基点。具体数字如表5所示：
数据来源：科迪华公司2023年财报
销量下降的原因是战略产品退市、渠道库存去化以及农民采购延迟。价格增长由欧洲、中东和非洲地区（EMEA）带动，主要反映了科迪华对差异化技术价值的定价，但部分增长被拉丁美洲和北美充满挑战的市场动态所抵消。不利的货币影响主要来自土耳其里拉和人民币；投资组合的影响主要来自生物制品的收购，这使得净销售额增加了约4.2亿美元。
1.收购生物制品公司Symborg和Stoller为Corteva的收入贡献了约1.2亿美元。2.与合作伙伴Eden Research共同开发的种子处理新品Ecovelex已正式进行商业推广，将先在欧盟和英国市场申请授权登记。3.和Bioceres Crop Solutions (Bioceres)达成一项独家协议，将加快Bioceres子公司Pro Farm开发的尖端生物杀虫剂推向欧洲市场。4.与Lavie Bio签订许可协议，授予科迪华进一步开发和商业化针对果腐病和白粉病的生物杀菌剂的独家权利。5.与Bunge开展多年期合作，共同开发蛋白质含量更高、氨基酸谱更优化、抗营养因子含量更低的大豆新品种，并将其商业化。6.与利尔作物公司、中农天津立华、海利尔药业集团股份有限公司建立了合作机制。
图4. 科迪华历年植保板块销售额（百万美元）
注：2011-2016年销售额为杜邦与陶氏销售额之和数据来源：科迪华公司历年财报
随着2017年完成并购重组后，科迪华销售额呈现稳定增长；2020年，科迪华植保新产品的销售额达10.00亿美元，同比增长35%。主要驱动产品有：除草剂Enlist（麦草畏）、Arylex（氟氯吡啶酯）、Rinskor（氯氟吡啶酯），以及杀虫剂Isoclast（氟啶虫胺腈）等。2021年，因驱动产品的持续推广，植保新产品总销售额超过14亿美元，较上年同期增长近4.5亿美元，销售额节节高升。根据富美实2023年财报，全年销售收入为44.868亿美元，与上年同期相比减少了13.155亿美元，降幅约为23%。下降的主要原因是销量下降了22%，由于种植商和分销渠道的去库存化，各大区域的销量都有所下降；另一个原因是约1%的不利汇率影响。
富美实主要开发、营销和销售三大类作物保护化学品（杀虫剂、除草剂和杀真菌剂）以及植物健康产品，包括生物制剂、作物营养和种子处理产品。大部分产品线由杀虫剂（销售额占比为59%）和除草剂（销售额占比为29%）组成，另有少量杀菌剂产品组合（销售额占比为7%），主要用于高价值作物领域。另外，富美实正在投资植物健康领域，包括不断发展的生物产品。尽管环境充满挑战，但过去五年推出的产品收入仅下降了2%。2023年，约5.9亿美元的销售额来自过去五年推出的产品，占总收入的14%。二酰胺类产品仅下降了7%，Rynaxypyr® (主要成分：氯虫苯甲酰胺)和 Cyazypyr® (主要成分：溴氰虫酰胺)仍然是产品组合的重要组成部分，合计销售额约为18亿美元，约占2023年总收入的39%。具体数字如表6所示：
数据来源：富美实公司2023年财报
从地区来看，由于种植商和分销渠道的去库存化，北美销售额下降了约16%。拉丁美洲的销售额下降约33%，有机下降约35%，这主要是由于渠道去库存化及巴西干旱造成的销量压力。此外，第四季度，富美实在巴西成功推出了 Premio® Star 杀虫剂，促进了二酰胺在拉丁美洲的品牌销售。欧洲、中东和非洲地区收入下降约 14%，有机下降约10%，这主要是由于渠道去库存化以及该地区不利的天气条件导致销量下降。亚洲地区收入下降约21%，有机下降约16%，除渠道去库存化因素外，外汇兑换也成为该地区的不利因素。具体数字如表7所示：
数据来源：富美实公司2023年财报
1.与农资经销商Girassol Agrícola建立合作伙伴关系，为巴西棉农提供独有产品。Girassol Agrícola将提供经过生物杀线虫剂Presence Full(枯草芽孢杆菌菌株FMCH002-DSM32155+地衣芽孢杆菌菌株FMCH001-DSM32154)处理的种子。
创新产品：
1.Dodhylex™active作为tetflupyrolimett的全球品牌名称，tetflupyrolimet（四氟咯草胺）是一种新型除草剂，对水稻中最具挑战性的杂草有效。2.在巴西推出基于Rynaxypyr®活性（主要成分：氯虫苯甲酰胺）的Premio®Star杀虫剂（氯虫苯甲酰胺+联苯菊酯）。3.在美国推出针对树坚果的新杀虫剂Altacor®Evo。
图5. 富美实历年植保板块销售额（百万美元）
数据来源：富美实公司历年财报
2017年富美实收购了原杜邦的一些植保产品业务，助推其销售额实现较大幅度的提升。2017年第4季度，这些收购业务给富美实带来了1.93亿美元的销售额增长；公司历史业务第4季度的销售额同比约增9%，全年增长约3%。2018年，富美实销售额跃升，增长率同比飙升69.3%，此后销售额稳步增加。其中，两个双酰胺类杀虫剂，Rynaxypyr®（氯虫苯甲酰胺）及Cyazypyr ®（溴氰虫酰胺）成为其业绩增长的重要引擎。据安道麦2023年财报数据显示，2023年全年销售额为46.61亿美元，同比下降约16%（以人民币计算同比下降12%，以固定汇率计算同比下降15%），下降的原因包括价格的下调及销量的减少，其中，价格同比下调8%，销量同比减少7%。具体数据及植保销售金额如表8所示：
表8. 安道麦植保板块营业收入
数据来源：安道麦公司2023年财报
欧洲、非洲及中东：渠道高库存、极端天气以及渠道着力去库存，导致销量下降，价格承压。中东欧的需求尤其受到谷物市场价格下跌的影响，而不利的天气条件也影响了北欧的谷物收获季。但安道麦Asorbital®制剂致胜技术的杀菌剂Soratel®在英国继续受到市场追捧，英国销售额实现同比增长。
北美：在通胀压力与高利率的双重打击下，消费者市场的需求不高，渠道仍以即时采购模式为主。美国农化业务在第四季度与全年的销售情况反映出需求低迷、定价疲软以及生产商高库存导致竞争激烈的特点，但加拿大市场的销售额在第四季度创下历史新高。拉美：巴西干旱导致大豆生长季用药需求疲软，再加上渠道去库存以及定价难以提振，整个植保市场萎缩，销售额同比下降。安道麦着重通过差异化产品提高业务质量，缩小高度仿制类产品的销售份额。这些差异化产品包括 Almada®（大豆锈病杀菌剂）、Forasteiro®（2,4-D+氟草烟+氨氯吡啶酸，牧场除草剂）和 Araddo®（大豆与棉花用除草剂）。随着大多数国家渠道库存趋于正常，在巴西以外的拉美地区公司第四季度的销售额开始恢复并有所增长。 亚太：中国市场仍面临渠道库存处于高位以及定价难以提振的压力，但差异化产品的上市及荆州生产基地升级搬迁完成后达产，原药业务亦因此显著复苏；干燥的天气影响了澳大利亚的销售，但差异化产品 Grindstone® 与生物性植保产品组合的推出令当地销售受益匪浅。印度虽然天气条件不稳定，但差异化产品TrassidTM广受市场欢迎，第四季度销售额同比增长。
1.收购安道麦智利公司(前身为Chile Agro)剩余40%的股份，安道麦曾于2013年对Chile Agro进行初始投资，收购了其60%的股权。安道麦智利公司专注于植物生物营养和农用化学品的开发、生产和商业化，其中包括三重作用模式的生物刺激素ExpertGrow，该产品可提高多种水果、蔬菜和大豆的产量，基于安道麦开发的独特发酵工艺，可改善植物的光合作用，减少非生物胁迫，改善留果率和作物生长。2.收购Agrinova New Zealand Limited，有助于公司丰富其在新西兰市场的产品组合品类，并为其向生物、植物营养以及植物生长调节剂等互补领域的扩张铺平道路；3.与墨西哥生物刺激剂供应商Innovak Global在智利达成分销协议。此举将使智利农民获得全新的″生物解决方案″，如土壤改良剂、生物刺激剂和生物制剂。
安道麦的销售额呈稳定上涨趋势，除了2015年有4.8%的小幅下降。2020年公司完成包括希腊和巴拉圭在内的各种收购，进一步提振其业绩。2021年，公司受益于巴西良好的大豆种植季节，强劲的农民需求带动了价格增长，这些因素亦推动整个南美洲和中美洲的增长。公司在亚太区保持强劲增长，在供应紧俏的大环境下，精细化工产品销售业务受益于旺盛需求和价格上涨。在北美，美国和加拿大农产品市场的季前需求强劲，出于整体行业对本种植季后期供应的担忧，农民纷纷提前订购，使得销售额显著增长。2022年市场对供应不稳的担忧催旺需求，因此2022年全年销售额刷新历史纪录。
