农药行业头部企业，近十年首现净利润负增长

正在实施中期战略规划（2020—2024年）的润丰股份（301035），2023年净利润同比大幅下滑。这是润丰股份上市以来首次出现净利负增长。

       有媒体记者发现，润丰股份上市次年累计变更用途的募集资金总额比例已超过85%，IPO招股书中的8个募投项目已变更了6项。今年7月，上市3年的润丰股份还将迎来首发限售股解禁。

1  上市以来净利首次负增长

       身为国内农药行业龙头之一的润丰股份，成立于2005年，主要从事农药原药及制剂的研发、生产和销售，2021年7月登陆创业板。上市以来，润丰股份净利润连续两年保持高水平增长，到了2023年，公司净利润出现首次负增长，也是9年来盈利首次下滑。

       今年是润丰股份中期战略规划（2020—2024年）最后一年，该规划是根据“坚持做难而正确的事，迈向产业价值链高地，打造完整产业链”为指引而制定的，基于此中期战略规划，润丰股份持续聚焦于研发创新支撑的先进制造以及进一步完善全球营销网络。

       不过，润丰股份2023年的业绩并不算出色。公司4月26日发布的年报显示，2023年实现营业收入114.85亿元，同比减少20.58%；实现净利润7.71亿元，同比减少45.44%。报告期内经营活动产生的现金流量净额为-13.50亿元。

       此前，润丰股份在业绩快报中表示报告期的经营情况、财务状况及影响经营业绩的主要因素有三方面：“（1）报告期内，全球各主要市场处于降库存期，叠加过去3年农药产能的扩张及释放，使得大部分原药品种将持续处于供大于求的状况，导致部分原药品种的价格出现较大幅度下降。公司主要产品价格也出现不同程度的下降，导致公司全年业绩下降幅度较大；（2）报告期内，全球种植面积并没有减少，农民有积极的用药需求，种植者对于农药的刚性消耗需求正常，公司全年发货量较上年同期增长在20%以上；（3）报告期内，公司各项工作按照中期战略规划和年度工作计划有序推进，持续聚焦于研发创新支撑的先进制造以及进一步完善全球营销网络，各关键任务的推进进度和质量均达到预期。”

       报告期内，公司营业收入较上年同期下降，“主要系受2023年农药行业景气周期回归、农药价格下降等因素影响，公司主要产品销售价格出现不同程度下降所致”。

       2024年第一季度，润丰股份净利润延续下滑态势。最新披露的一季报显示，公司实现营业总收入26.93亿元，同比增长20.59%；净利润1.53亿元，同比下降16.39%；经营活动产生的现金流量净额为-2.98亿元。

2  上市次年85%募资变更用途

       募投项目方面，润丰股份上市次年即变更募投项目，IPO时计划的8个募投项目变更了6项，2022年年报显示，累计变更用途的募集资金总额比例超过85%。

       根据招股书，润丰股份拟募集资金13.42亿元，拟用于“年产35,300吨除草剂产品加工项目”“大豆田作物植保解决方案配套制剂加工项目”“甘蔗田植保作物解决方案配套制剂加工项目”“年产1万吨高端制剂项目”“年产20,000吨2,4-滴、2,000吨烯草酮、500吨高效盖草能项目”“年产1,000吨高效杀菌剂项目”“植保产品研发中心项目”和“农药产品境外登记项目”。

       证监会于2021年6月23日下发的批文显示，润丰股份公开发行A股6,905万股，每股发行价格为22.04元，实际募资净额142,880.93万元。

       2022年6月，润丰股份披露《关于部分募集资金投资项目结项并将节余募集资金投入新项目及变更部分募集资金投资项目的公告》。截至2022年5月31日，“大豆田作物植保解决方案配套制剂加工项目”“甘蔗田植保作物解决方案配套制剂加工项目”“年产1,000吨高效杀菌剂项目”“植保产品研发中心项目(原)”尚未投入募集资金，“年产35,300吨除草剂产品加工项目”已投入募集资金49.44万元，公司拟将上述原募投项目剩余募集资金（实际金额以实施变更时的具体金额为准，下同）用于“6,000吨/年小吨位苯氧羧酸项目”“年产62,000吨除草剂项目（一期）—禾本田液体制剂”“高效杀虫杀菌剂技改项目”“植保产品研发中心项目”“年产9,000吨克菌丹项目”。其中，“年产1万吨高端制剂项目”已建设完毕，截至2022年5月31日，公司已使用募集资金3,651.67万元，此外，2022年6月使用募集资金0.88万元，其余部分使用自有资金投入，节余募集资金7,916.45万元，公司拟将节余募集资金用于“年产38,800吨除草剂项目（一期）—30,000吨/年草甘膦可溶粒剂”。

       其中，公司子公司宁夏格瑞精细化工有限公司（下称“宁夏格瑞”）承接新募投项目“年产9,000吨克菌丹项目”，子公司青岛润农化工有限公司(下称“青岛润农”)承接新募投项目“高效杀虫杀菌剂技改项目”，其余3个项目由润丰股份本部承担。

       值得一提的是，承接新募投项目的宁夏格瑞并非润丰股份全资子公司，曾有包括宁夏旅游资本管理有限公司在内的多名历史股东，目前该企业由润丰股份、宁夏旅游投资集团有限公司分别持股92.06%和7.94%。

       另外，宁夏格瑞近年来还存在事故、违规情形。2022年5月21日，宁夏格瑞厂区发生安全事故造成人员伤亡，并因此停产检查，6月28日收到《石嘴山市应急管理局关于复工复产请示的批复》后，才得以恢复生产。在此之前，宁夏格瑞还有多次违法行为。

       2019年11月，宁夏格瑞工业废盐、危险废物包装物堆存在原料库中，未按危险废物贮存标准贮存危险废物，两座工业废盐库未取得环评审批手续，擅自开工建设并投入使用，违反了《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》第三十三条第一款、《中华人民共和国环境影响评价法》第二十五条的规定，被石嘴山市生态环境局查实并处以罚款4.88万元。

       2022年10月，润丰股份再次变更募投项目，发布《关于变更部分募集资金投资项目的公告》，将“年产20,000吨2,4-滴、2,000吨烯草酮、500吨高效盖草能项目”变更为“年产25,000吨草甘膦连续化技改项目”。

       此外，润丰股份还有一募投项目延期。根据2022年年报，“年产20,000吨2,4-滴、2,000吨烯草酮、500吨高效盖草能项目”由公司控股子公司宁夏格瑞负责具体实施，该项目原计划建设期24个月，预期在2023年7月28日完成建设。由于募投项目整体工程量较大，建设周期较长，同时受到国内市场影响、公司实际经营情况等因素的影响，该项目进度放缓，经过审慎研究，公司决定将该募投项目达到预计可使用状态时间调整为2024年7月28日。

       据2022年年报，润丰股份累计变更用途的募集资金总额为12,2615.84万元，累计变更用途的募集资金总额比例超过85%。

       2023年年报显示，润丰股份已累计使用募集资金总额62,603.08万元，尚未使用募集资金总额84,433.83万元。2023年度募集资金使用情况及结余情况显示，公司募投项目实际使用募集资金36,175.39万元，其中，使用闲置募集资金暂时补充流动资金余额为30,000万元。