大颗粒尿素价格大幅升水小颗粒的难度较大

一周综述：本周全国尿素市场受期货盘面持续上行影响，上游工厂收单情况好转，待发得到补充，上游工厂暂时压力不大，出厂价格小幅上调。基层用户仍比较理性，但从尿素的绝对价格来看，目前价格仍处于全年的次低位，部分用户认为该价位的采购相对安全，逐步开始进行备货。预计下周市场将以震荡运行为主，期货盘面及复合肥走货情况需要重点关注。

肥易通平台数据显示：本周全国尿素平均日产量17.58万吨，开工率约76.25%，其中以煤为原料的尿素企业开工率为75.11%，以天然气、焦炉气为原料的尿素企业开工率为80.16%。全国尿素企业开工率和上周相比下降了1.4个百分点，其中煤头企业开工率与上周相比下降了1.27个百分点，气头企业开工率与上周相比下降了1.85个百分点。

受多数市场的CFR价格水平承压影响，部分供应商已开始下调尿素价格以刺激成交。中东发往非美国的大颗粒尿素有两笔实质交易，成交价下滑至340-345美元/吨 FOB。根据之前的中标情况，Promising International将于下月或从埃及和中东向埃塞俄比亚的EABC发运两批尿素。巴基斯坦TCP在7月29日举行的招标，中标的15万吨尿素价格预计为358.99美元/吨 CFR。尼日利亚Dangote的销售招标因未出现高于320美元/吨 FOB的报价，本周下旬取消了其3万吨的销售招标。埃及生厂商尚未定价，当前有报价为370美元/吨 FOB。 

在苏伊士以西市场，巴西市场疲软，大颗粒尿素销售价格下滑至350-355美元/吨。拉丁美洲需求量稍多，厄瓜多尔的大颗粒尿素招标价格为380美元/短吨CFR，美国Nola的FOB价在上周末位跳涨后回落至307-317美元/吨 FOB。

本周初，市场平稳运行，周二在期货盘面大幅拉涨的带动下，上游工厂收单情况好转，河南、山东、河北部分工厂封单，采购主要以期现商、贸易商为主。周三、周四上游工厂由于收单量较为充足，出厂价格持续小幅上调，周五午后期货盘面快速上行，但市场反应较为钝化，市场情绪几乎没有明显变化。截止周五，山东、河南地区工厂中小颗粒尿素主流出厂报价2090-2120元/吨，较上周上涨10-40元/吨。需求方面，东北、西北等一季市场（一年播种、收获一次的地区）基本结束，内蒙古等区域工厂价格持续下调并加大外发的货源量。基层用户仍比较理性，但从尿素的绝对价格来看，目前价格仍处于全年的次低位，部分用户认为该价位的采购相对安全，逐步开始进行备货。河南、山东部分复合肥工厂产成品走货依然不畅，产成品存在胀库风险，后期存在降价可能，如果降价后依然没有起色，不排除复合肥工厂被动停车。

供应方面，下周仍将维持在17.5万吨左右日产水平，与去年同期基本持平。由于中煤货源的缺席，大颗粒供应相比小颗粒稍显紧张，但由于BB肥生产备肥周期尚早，大颗粒价格大幅升水小颗粒的难度较大。值得关注的是晋开延化的正式投产，将推动豫北地区货源格局的重构。目前上游待发平均4天左右，库存仍处低位，暂未形成累库趋势。但即便在此情况下，生产企业对后市并不过分看好，主要原因为去年8-9月的检修潮，今年提前到了5-6月；去年同期已经开始大量集港和厂检准备出口，今年目前暂无出口可能。需求方面，复合肥工厂开工进度不一，开工较早大型复合肥厂，产成品走货不畅，已经有库存压力，如7-10天无法缓解，可能会被动停产等待成品消化，前期未开工中小复合肥厂可能会陆续开工投产。期货方面，目前09合约贴近平水，但持仓量陆续下降，主力合约切换时间逐步临近，基差打开的空间有限。目前期现商和前期卖空现货贸易商，仍在等待价格回落补采现货，预计河南、山东2050价格仍是短期底部支撑，下周市场变化可能不大。但此轮卖空货源兑现完毕，如出口无其他变化，市场仍有下行盘整空间。