今年煤炭价格先走低后企稳回升,尿素企业生产效益总体仍较好,开工意愿较高。后续来看,6月份预期有两套80万吨装置投产,三季度有四套合计192万吨新增装置,全年仍有超过400万吨的产能增量。
上半年国内尿素整体维持紧平衡,在出口明显缩量背景下国内社会库存持续维持在偏低水平,预计后续随着新增产能的释放,供应压力将逐步出现,后续企业利润水平预计逐步下移,直到企业亏损减产来维持供需平衡。
今年上半年暂未有新装置投产,但兖矿鲁南化工40万吨产能从2019年停车到今年重新开车,可见在高利润驱使下企业的开工意愿整体还是较强。下半年来看,国内尿素将面临装置集中投产,合计有超过400万吨装置等待投产,供应端压力将逐步兑现。
当前固定床成本1900元/吨不到,山西主流价格在2250/吨左右,因此企业仍有较高利润的。今年煤炭价格下跌后涨,整体变化幅度有限,固定床成本小幅提升,企业利润主要跟随现货变动。
在化工行整体较为低迷背景下尿素企业利润高企,预计企业开工意愿仍将维持高位,下半年新增装置兑现的可能性也比较大,随着新装置的投产以及存量装置产量的释放,预计尿素行业利润区间将逐步下移。