尿素想平稳度夏，后市有望回落？

端午小长假期间，尿素市场需求乏力，成交情况一般。假期过后，受期货重拾涨势影响，国内主流地区尿素市场成交有所好转，大部分工厂待发量重回一周左右水平，山东、安徽、河南等地再现挺价行情。现阶段，山东地区小中颗粒主流出厂价在3160~3200元/吨，临沂接货价在3230~3240元/吨。山西晋城小颗粒汽运报价参考3130~3140元/吨，运城小颗粒参考3100~3130元/吨。河南小颗粒出厂价在3180~3200元/吨，河北小颗粒主流出厂报价在3150~3160元/吨。 

尿素行情有支撑 

今年以来除尿素价格持续上涨外，其他的化肥品种均普遍上涨。经业内人士测算，目前最新的55%一铵出厂报价涨至4200元/吨，折合单一养分的价格为76.4元；国产60%含量的氯化钾价格是4900元/吨，折合单一养分的价格已经达到81.7元；硫铵价格在1800元/吨左右，单一养分价格为85.7元；氯化铵干铵价格也是1800元/吨左右，单一养分价格也达到了72元。然而尿素的话，按照目前华北地区地区3200元/吨左右的均价计算，单一养分含量是69.3元，由此可见，尿素单一养分的价格相对于其他肥种而言仍处于相对较低的水平，不过这也对尿素行情形成了一定的支撑。 

低库存现状短期难扭转 

由于今年尿素市场价格一路走高，社会库存一直处于低位，随着节后市场整体成交氛围好转，企业挺价心态不变，尿素主产区价格继续保持稳中有升。供应方面，内蒙古乌兰泰安年产120万吨小颗粒尿素装置已实现稳定运行，产品正式上市销售，预计将对东北市场供需格局产生明显影响。根据最新数据显示，国内尿素日产量已经达到17.0万吨，环比增加了0.28万吨，同比增加了1.42万吨。此外，随着“夏管肥”开始陆续投放，市场供给将明显增加。 

需求方面，后续国内玉米、水稻等大田作物即将进入用肥旺季，农业阶段性刚需依然存在；工业需求方面，考虑夏季用电高峰临近以及局部地区新冠肺炎疫情得到有效控制，预计下游电厂脱硝和胶板厂复工带来的工业需求量也存在一定的上升空间。 

冠通期货尿素分析师严森盛认为，当下最应该关注的因素就是库存，后续企业的库存走势是决定尿素价格能否回落的关键因素，只要市场没有形成累库，尿素就很难出现趋势性回落。 

后市走势复杂 

关于后市情况，益通数科科技股份有限公司运营部总监孙成艳表示，现阶段影响行情的因素较多，后市走势还是比较复杂的。利多因素包括，目前社会库存依然非常低，随着气温逐渐升高，尿素生产装置稳定运行的难度会有所增加，行业即将进入例行检修季，后续市场供应下行的可能性较大。此外，山西晋城的环保升级可能也会导致后续个别企业被纳入停产改造名单。需求方面，就目前情况来看，今年基层秋季复合肥备货有所提前，以至于和夏季复合肥生产之间的淡季并不明显，可以适当考虑调整对于6、7月份复合肥企业的开工率下探的预期。利空因素方面，乌兰集团新装置达产以及“夏管肥”入市对于市场供应量都是一个补充。此外，目前尿素行业利润率仍在相对高位，伴随煤炭价格的管控措施，后续工厂成本面将缺乏支撑。国际市场方面，随着俄罗斯增加氮肥出口，推动国际市场价格下行，未来不排除通过硫铵价格进行传导，进而间接影响国内氮肥市场。 

综合多方面因素，考虑到国内农需季节性，行业高利润下生产端有望保持平稳等因素，在出口受限的情况下，业内普遍预期后续内贸整体供需仍有望逐步趋于宽松，中长期来看，尿素价格有望回落至合理区间，后续应重点关注原料供应及政策面的相关指引。