磷酸一铵 | 下游需求不及预期 装置开工继续下行
进入8月后，国内磷酸一铵市场交投持续疲态，重心不断下行，秋季肥走货不断推后，业者寄希望于9月份补单跟进，行情好转，但随着时间的推移，下游复合肥走货未达预期，原料采购依旧低迷，看空情绪加重，低端价位不断出现，生产企业产销逐步承压，装置开工负荷继续下滑。
近期，国内磷酸一铵市场跌势不止，较上月末跌100元/吨附近，华中55粉出厂3150-3250元/吨附近，实际成交保持商谈。受下游需求持续低迷影响，磷酸一铵工厂库存逐步显现，即便有些厂家仍持有部分待发，但缺乏货源流向，销售继续承压，小厂价格不断走低。下游复合肥工厂秋季肥走货速度缓慢，产成品降库有限，装置开工负荷出现下降，原料仅少量刚需补单，新单成交量微，贸易商看空情绪加重，降价吸单现象增多，市场低端价格频出，成交量依旧有限。
现阶段，下游秋季肥局部市场走货虽然较前期有所好转，但整体市场进度依旧较慢，复合肥产成品库存仍处高位。截至第36周，隆众资讯监测国内32家主流复合肥企业库存为78.49万吨，环比增加0.77万吨，较去年同期大幅增加。复合肥工厂产品库存消耗进度慢，制约对原料的补单积极性，磷酸一铵厂商接单承压，部分工厂装置已开始降负荷或计划减产运行。
目前国内磷酸一铵市场因交投气氛持续疲弱，生产企业新单不足，接单压力不断增大，尤其是市场低端价位不断出现，价格倒挂严重，更加抑制工厂的订单量，行业产能利用率继续承压下滑。至9月第一周，国内磷酸一铵行业周度产能利用率降至59.25%，较前周下降2.34%，同比降5.52个百分点。
分省来看，湖北地区装置开工负荷仍维持在7成附近高位，除个别小厂因故长期停产外，另一家中型工厂装置已进入停产状态，具体重启时间暂不确定，另外部分工厂亦有检停产计划；云南2个小厂停产，个别工厂生产提量，产能利用率小幅提升；四川工厂装置暂维持生产运行；贵州个别大厂停一条线，行业产能利用率下降3.67个百分点。整体来看，若需求仍不见好转，磷酸一铵工厂库存继续增压，装置开工负荷还要继续下降。
综合来看，随着时间的推移，终端用肥即将在月底、月初乃至上旬陆续展开，在备货时间不断缩短下，需求将陆续集中释放，复合肥货源流通速度有所加快，多地走货将出现明显增量。尿素，作为化肥产品的风向标，近期一直处于低位偏弱状态，后期工、农业需求阶段性释放以及淡储政策出台，或逐步止跌，对化肥市场会形成一定支撑。现阶段磷酸一铵低端价位已基本接近生产成本线，继续大幅下行的可能性降低，工厂减产保价或越来越多的政策出台。
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