尿素 ：一蹶不振 还是绝处逢生？

近日尿素价格继续下降，主产销区全面跌破2000元/吨大关，其中山东小颗粒主流出厂跌至1970-1980元/吨收单，河南低端出厂报价也降至1950-1960元/吨附近，根据工厂收单情况，并没有迎来明显收单好转趋势。尿素将面临一蹶不振，还是绝处逢生？

市场信心崩塌，暂无大单跟进

自7月下旬以来，国内尿素行情不断震荡，其中因三轮主产销区价格跌至2050元/吨附近，工厂收单好转，贸易商虽谨慎但也在适当跟单，但自8月上中旬，市场表现尤为清淡，贸易商走货缓慢。前期订单尚未执行结束，嫌尿素价格出现大幅下调，多数贸易商7-8月份盈利不佳甚至亏损。这也让贸易商择机入市买入的积极性不高，可以说对尿素市场看空情绪愈发加重。

国内尿素价格走势对比

数据来源:隆众资讯

从当前尿素价格水平来看，目前尿素价格已经破今年前低，但目前市场尚未有反转迹象，市场心态依旧处于偏空的氛围，虽然说心态转变也快，但就未来短期来看，能够利好刺激市场的因素偏少，而最为明显的则是尿素工厂库存在逐渐增加。虽然本周库存数据尚未汇总，但从企业出货情况来看，累库趋势大概率将延续。今年4月上旬第一次低点时，尿素企业库存68.79万吨，8月中旬尿素企业库存43.72万吨，本周继续累库趋势下，尚未达到4月上旬水平。

复合肥发运暂未明显好转，拿货继续后延

截止到8月下旬，复合肥走货尚未明显好转，虽然工厂前期订单小部分兑现，但基层经销商拿货积极性不高，库存压力依旧集中在工厂上游。这样一来，复合肥开工率提升将会不及预期，对尿素原料采购继续后延。但伴随着时间的推移，市场启动逐渐临近，能否短期趋稳，还要重点关注下游走货情况。

出口收紧下，内需拉动不被看好

当前市场看空的另一个主要因素则是不断投产的新增产能冲击下，以及出口收紧的加持，对内需拉动不被看好。那我们通过具体数据表现看一下，根据隆众数据推算，今年8-9月份尿素产量或在1070万吨附近，较去年产量增加63.61万吨附近。今年在出口收紧下，8-9月份出口保守预计在16万吨计算，出口较去年减少134万吨附近,相当于国内供应将增加197.61万吨附近，日增供应3多万吨。从8月份的需求来看，复合肥成品走货差，开工率不及去年，今年8月份需求显然没有日增3万吨的需求量。目前已经到8月份下旬，复合肥成品走货尚未明显好转，随着秋季肥市场刚需逐渐推进，9月份成品走货将会好于8月份，届时或有小行情存在，但在如此大的日增供应下，可能被看好的程度非常有限。

今日下午收盘前，尿素期货拉涨，紧接着听闻部分尿素工厂收单由弱转好，有了新订单的补充，大概率明日的价格稳中小涨出现，不过市场的真正反映需要一周的时间去消化，还要看工厂的流向以及下游的实际消化程度。近期似乎利空多于利好，利好又显得薄弱，在价格已经破前低的情况下，出现小行情也将在情理之中，但真正反弹，应该还尚未到来。