尿素第三轮反弹，会不会走的更久些？

作者：隆众资讯吴苑丽 2024/8/24 10:40:18

在经历7月尿素行情大幅走跌后，7月下旬至今行情一直处于不断探底的过程中，笔者原也以为7月下旬和8月上旬的行情在三季度而言是最差的时期，没想到价格一次次的下探，每次都打破了前低，直到8月中旬过后，主流区域价格下跌后的水平，临近年内（4月上旬）的最低点，再次成交放量、行情企稳反弹，那么这一轮行情，会不会比前两轮要走的很久一些？图1 山东地区尿素价格走势图来源：隆众资讯时间和需求的支撑从时间上来看，复合

图1 山东地区尿素价格走势图

来源：隆众资讯

时间和需求的支撑

从时间上来看，复合肥的秋季肥生产周期继续被压缩，而下一季作物的用肥时间点在10月上旬，不断推迟的旺季大概率会在9月呈现，所以逢低的采购会持续进行，并且采购的量，也会随着成品出货的好转、以及生产的持续有所增加，这也是9月的需求支撑之一。

需求的之二之三就是，秋季肥的农业使用，以及淡季的储备性需求。目前的价格，相对于近几年而言，处于低端水平，有一定的低价吸引力，所以这部分需求会根据价格、情绪、时间等，阶段性的出现，叠加工业刚需或者其它利好，对行情起到较强的支撑作用。

供应的短时压力将至

需求虽有，但供应也不弱。暂时不考虑9月晋城企业的停车情况（具体还要观望），随着前期检修企业的陆续复产，预计日产最快在月底达到18万吨附近，如果顺利的话9月上旬有可能到19万吨附近。当然如果期间出现企业故障，或者停车企业的推迟复产，日产在上升的趋势中会有波动出现。而这个日产水平、以及日产趋势，对应同期来看，实际上的冲击作用待定，但视觉上的利空效果明显，这也是行情上升过程中的利空压力所在。

图2 国内尿素行业日产预估走势图

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供应同期对比情况

那么三季度的供需形势对比同期究竟如何呢？虽然8月产量环比下降明显，但对于整个三季度而言，总产量依旧是较同期有明显增加。在考虑到晋城的适量减产，企业的检修和故障、新产能的释放，预计三季度总产量在1620万吨附近，较同期增加百万吨。而同期有180万吨的出口量，今年则可能不足二十万吨，也就是说国内又变相增加160万吨现货供应。即便是继续参照上半年表虚增速来估算需求，三季度的国内供需依旧是宽松态势。

图3 三季度国内尿素供应预计对比图

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因此，对于尿素行情的判断，暂时还是震荡的趋势估算，震荡的缘由：随着时间临近秋肥季节，较低的价格水平会不断吸引下游入市。而若要有更大的行情出现，只能等待预期的利好明朗落地。但实际来看，供不减、出不多的情况下，货也只能是提前沉淀到市场而已，也就是短时的支撑、长期的透支。

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