硫酸铵 | 上半年震荡冲高 下半年或涨后回落

一、上半年震荡冲高

数据来源：隆众资讯

单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

今年上半年国内硫酸铵市场先小幅震荡后大幅冲高，焦化硫酸铵市场在650-1080元/吨波动，上半年国内焦化硫酸铵均价在793元/吨左右，同比去年下跌12.08%。其中山东、山西、邯郸上半年均价分别为823元/吨、770元/吨、817元/吨，同比去年分别下跌10.64%、11.29%、10.42%。而国际己内硫酸铵均价在941元/吨左右，同比去年下跌7.29%。由于东北地区农需集中在2-4月，因此供应紧缺导致价格持续拉涨，上半年价格也长期处于全国最高位，5月底破位大跌。而焦化主产区山东、山西、河北地区价格在670-1080元/吨之间涨跌，整体看来，今年上半年国内市场的偏弱运行来自于国际市场的低位牵制，尽管国内稀土、复合肥厂商阶段性接货良好，但对整体市场价格影响有限，因此出口动态基本可以左右国内市场的涨跌，出口订单临近交货期，出口贸易商的集中大量询盘，则对市场形成明显的提振。春节后、五一前后以及5月底受挤压颗粒厂家集中补库影响，价格跳涨。另外6月初因埃及天然气断供导致部分尿素厂家停车，国际尿素飙高下带动硫酸铵市场探涨，国内颗粒厂家顺势拉涨价格，买涨心态较浓，6月中旬价格涨至上半年最高。

二、产量与产能利用率对比

数据来源：隆众资讯

今年1-6月由于焦炭价格下跌，焦企亏损严重，因此一季度焦企产能利用率大幅下降，而随着焦炭价格提涨，二季度焦企扭亏为盈，生产积极性提高，产能利用率逐渐提升，但上半年平均开工率不足70%，而去年平均开工率在73.6%，所以今年上半年焦化硫酸铵产量约240.71万吨，同比去年减少0.9%。

数据来源：隆众资讯

剔除长期停车的己内酰胺装置产能，由于基数调整，今年上半年己内酰胺产能利用率高达90.91%，同比去年增长21.78%，同时湖南石化30万吨新增产能投产，硫酸铵产能继续增长，因此今年上半年在高负荷开工下，1-6月己内级硫酸铵产量高达443.03万吨，同比去年增长25.10%。

三、上半年出口再创新高

今年1-6月我国硫酸铵出口量预计达665万吨，再创历史新高，同比去年增长14.54%。其中巴西及东南亚地区仍为我国主要的硫酸铵出口地。去年中国硫酸铵出口排名前三的国家为巴西、缅甸、越南，今年上半年排名依然如此。其中排名第一的巴西去年出口量493.83万吨，占全年总出口量的35.83%，今年1-6月巴西出口量预计达118.1万吨，同比去年减少5.1%。缅甸出口量预计达84.69万吨左右，同比去年增长2.27%。越南出口量预计在54.2万吨左右，同比去年增长24.8%。

数据来源：海关 隆众资讯

四、下半年市场预测

据隆众资讯监测，今年下半年焦化硫酸铵产能预计新增11.24万吨，己内级硫酸铵新增产能大概在156万吨，磷酸铁副产硫酸铵产能在35万吨左右，但由于行业环境变化、政策干预或资金等问题，新增产能未必能够全部顺利投产，部分企业投产时间或有推迟。而目前在国内产能持续增加下，新增产能的投产必将导致行业间的竞争更加激烈，同时供应预期的增加也必将使得国内价格冲高阻力加大。因此从这一点来说，下半年国内硫酸铵市场价格涨幅受限。不过，我国硫酸铵是世界出口大国，所以国际硫酸铵市场需求的释放仍将给与国内市场价格强势支撑。按历年出口数据看，下半年硫酸铵出口量大于上半年，主要由于巴西作为我国第一大出口国，市场需求量集中在下半年释放，因此下半年出口量预计达到856万吨左右，其中8、9月仍将是全年出口量最多的月份，预计将达到160-170万吨/月左右。综合来看，下半年硫酸铵价格仍有阶段性飙高可能，但在国内产能增加、国际低位压制下，硫酸铵预计在700-1100元/吨区间震荡。