原料“变脸” 复合肥保底增多

七月惯例为秋季小麦肥备货、走货旺季，市场气氛活跃，但今年自6月下旬以来，市场交投放缓、走货缓慢，尤其近两周，市场信心不足，部分地区交易停滞。企业库存居高不下，倒逼装置减负荷、停车，产能利用率不升反降，萧条、清淡景象与往年同期的如火如荼形成鲜明对比。 

上游原料止涨转跌，复合肥市场信心受挫。受国际价格回落影响，国内化肥市场高位成交放缓。在出口收紧传闻刺激下，6月中下旬尿素率先开启了高位回调模式；同时磷酸一铵受硫磺、合成氨跳水拖累，市场心态悲观，价格跟随下行；钾肥因下游需求疲软，边贸过货较多，高端价格也出现松动。7月14日数据显示，山东临沂尿素在2580元/吨，较上月同期跌630元/吨，较前期高点跌690元/吨；磷酸一铵湖北地区55%粉零星出厂在4200-4250元/吨之间，较上月同期（也是前期高点）跌500元/吨左右；盐湖氯化钾价格4980元/吨，较上月同期（也是前期高点）跌120元/吨。另近日氯化铵、硫酸铵也开启了下行通道，部分地区价格下调100元/吨左右。由于此次调整或者下跌的节奏、幅度多超过市场预期，尤其尿素层层突破预设底线，市场信心受挫明显。 

中下游暂缓操作，市场交投转淡。虽今年秋季备肥有所前置，但原料下行、复合肥阴跌正在蚕食前期经销商备货利润。以45含量小麦肥为例，前期高点在3950-4050元/吨，但现在零星价格已回落至3700-3800元/吨；40含量高磷产品部分价格已至3450元/吨附近，较前期高点回落了300元/吨左右。因当前价格行情暂不明朗，为规避风险，代理商多转向消化库存、暂缓提货；而随着行情跌势的蔓延，二级网点走货困难也开始显现，部分地区除少量刚需交易外，市场几近于停滞状态。根据季节推算种植时间，秋季终端用肥多集中在10月份，而目前距离秋季终端用肥尚早，市场还有时间忧虑、徘徊。 

生产企业压力不轻，保底成为托底首选。复合肥生产企业一直以来受上下游牵制较多，当前还在生产备货阶段，面临的压力风险巨大。现在生产的原料，大多还是之前采购的高价位原料，随着行情走低，成本转嫁难度增大，部分甚至还有亏损可能。另外目前原料价格行情不稳定、走势尚不明朗，也增加了新定价难度，即便顺着原料出台了新价格，成交走货也并不一定能改善，调价实际意义有限。为了减轻或减缓经销商对行情的担心，能促进市场正常签单走货，保障正常供应，规避后期集中走货或供不应求。因此近日企业保底政策出台增多，部分保底至行情明朗出新价，部分保底至9月底，还有个别保底至11月份。 

目前复合肥市场观望为主，原料走势的不稳定性、不确定性继续制约着市场。不过今年小麦价格上涨、单产量高，小麦种植面积还有增加预期，在刚需带动提振下，企业保底政策功能作用发挥，后期市场气氛有望缓和，走货可能陆续增加。