尿素：摇摇欲坠之时，尿素又要开涨？

周二山东尿素开始反弹，近几日局部市场累计跌幅60-70元/吨，山东、山西、陕西，河南、安徽等企业价格下调10-50元/吨，但多数企业报价稳定。单单就目前的回调幅度说实话让多数人有些摸不着头脑，行情摇摇欲坠之时，尿素似乎又要开涨！ 

高价抵触情绪下，尿素行情阶段性僵持，主流区域价格参考3120-3200元/吨。山东局部连续走弱后，市场主动降价意愿开始减弱，行情开始有所反弹。接下来就尿素后期行情发展做以下分析： 

一、供应面：目前国内尿素日产16.2万吨左右，略高于去年同期。但企业库存近阶段持续处于低位，仅不到25万吨的水平，且社会库存长期处于较低位置。另外虽尿素出口在执行法检，但仍分流部分国内货源。 

二、需求面：本月下旬前复合肥高氮肥生产仍相对稳定，近阶段夏储建库有放缓，农需及板厂需求都相对疲软，但市场仍存在部分刚需。 

三、货源流动：列举最为凸显的例子，新疆尿素产能占比超过全国总产能10%，作为货源输出地，新疆尿素最高企业出厂价格已站上3300元/吨的历史天价，且随尿素价格一路上扬，主流区域山东、山西、河南、河北价格均走高至3200元/吨左右。因此外围货源冲击减弱，区域间货源流通难度增加。 

四、氮肥需求：目前氮磷钾均是难得一见的历史高价，磷铵受硫磺、磷矿石成本支撑仍有上调可能，钾肥货源持续偏紧，涨幅更是刷新认知。磷钾高位难落，尿素亦有支撑。复合肥被迫变相增加对氮元素需求，氯化铵、硫酸铵核算单养分价格高于尿素，无意中又增加尿素需求。 

五、政策面：国家政策一直在路上，强有力的政策干预似乎从未等到，化肥价格已战战兢兢集体站上历史高位。 

六、宏观：粮食安全危机愈演愈烈！俄乌局势对全球化肥、粮食均形成严重打击，越南化肥出口禁止，印度小麦出口禁止，而全球粮食危机或才刚刚开始，作为粮食的粮食，大环境影响下化肥涨价周期或将持续。 

综上，多方面分析尿素有涨的理由，单就目前市场来看，仍是情绪影响需求，需求主导市场。社会库存、企业库存、前期待发支撑下，上游工厂话语权仍较重。周二，市场交投气氛明显较前几日有所好转，部分企业收单增加，且开始控制接单。另外期货心态支撑下，预计短线尿素行情高位僵持中或再次偏强向上，情绪面需重点关注。