尿素市场抄底情绪逐步显现

一周综述：本周尿素市场先抑后扬，整体呈现V型走势，周初市场持续弱势下行，周中在期货盘面的带动下，市场成交好转，价格持续小幅攀升。上游工厂待发得到一定的补充但库存压力依然较大，复合肥工厂成品提货情况依然不佳，部分复合肥工厂受成品胀库影响被动停车。预计中秋市场将以平稳运行为主，节后市场因素较多，淡储政策、期货盘面、复合肥成品提货情况需要重点关注。

肥易通平台数据显示：本周全国尿素平均日产量18.22万吨，开工率约80.09%，其中以煤为原料的尿素企业开工率为80.73%，以天然气、焦炉气为原料的尿素企业开工率为77.92%。全国尿素企业开工率和上周相比上升了0.95个百分点，其中煤头企业开工率与上周相比上升了1.35个百分点，气头企业开工率与上周相比下降了0.42个百分点。

本周，随着印标落地，国际尿素市场价格开始缓慢攀升。FOB价格是最先发生变化的。埃及生产商以355-360美元/吨FOB的价格出售4.6万吨大颗粒尿素。中东尿素本周成交主要集中在印度出口方向上，成交价格提升至330美元/吨FOB。伊朗价格小幅上涨至292-295美元/吨FOB，有生产商在该区间成交约3万吨10月上旬船期尿素。 

波罗的海以外地区价格反弹。美洲的CFR价格同样有所回升，小颗粒尿素价格攀升至300-315美元/吨FOB。尼日利亚Dangote售出3万吨9月下旬船期的大颗粒尿素，价格在330美元/吨中高价位，比上批次8月末的销售价格高出10美元/吨。此外，巴西大颗粒尿素上升至353-360美元/吨CFR，报价普遍偏高，最新成交在350美元/吨中高区间。阿根廷的活跃度有所增加，成交价普遍位于370-375美元/吨CFR。在美国价格略微上浮至311-319美元/短吨 FOB Nola港。

本周市场先抑后扬，总体呈现V型走势。周初，上游工厂继续累库，价格不断下行，市场看空情绪浓厚，日内价格下调后，部分工厂订单出现毁单情况。复合肥工厂停车增多，复合肥需求推迟启动。周三上午市场成交依然较弱，下午期货拉涨下有少量成交，贸易商出现抄底情绪，但整体反弹空间有限。周四周五，市场询单增多，部分贸易商出现抄底情绪，工厂端价格小幅上涨，山东地区受期货刺激后整体成交及收单较为顺畅。截止周六，山东、河南出厂价格跌至1820-1830元/吨，较上周下调20-30元/吨。总体来看，随着尿素价格持续下行，当前价位已经到达部分贸易商的心理价位，抄底情绪逐步显现，虽然周中的反弹让上游工厂的待发得到一定的补充，但目前上游工厂供应量依然充足，工厂依然在累库过程中。截止9月12日，全国尿素工厂库存91.3万吨（其中厂外联储8.8万吨），较上周增加17.21万吨。在高库存的背景下，价格上涨的难度依然较大。

受供需关系、宏观经济等各类因素的影响，尿素价格已经从6月份的夏季肥高点下跌了500元/吨左右，在供应宽松的局面下，由于刚性需求的缺失，尿素市场在3个多月的时间中并没有明显的支撑，当前价格已经跌破部分工厂的成本线。目前市场对于节后的看法分歧较大，影响市场的因素也较多。首先，随着时间的临近，淡储政策何时发布是市场关注的焦点之一，由于今年淡储政策可能更加灵活，具体的细节还需要等待相关部门的正式发布。其次，美联储降息情况可能也将在节后最终确认，虽然目前降息25BP的概率已经很大，但降息50BP的可能性也同样存在，靴子落地后国内是否有降息降准的动作，大宗商品所受影响依然犹未可知。最后具体到尿素上，复合肥的库存是目前市场最为“头痛”的问题，节后提货情况能否有好转，已经被动停产或者降低负荷的复合肥工厂能否再次入场依然需要观察。预计中秋市场将以平稳运行为主，淡储政策、期货盘面、复合肥成品提货情况需要重点关注。