硫酸铵 | 国内外剪刀差变小 硫酸铵9月又将如何？

自上周开始，国内硫酸铵市场交投气氛较前期有所好转，贸易商参与度提升，结合当下市场，我们认为，上周市场的小幅走高主要来自于以下几方面原因：第一，近期巴西方向询货增加，价格小幅上调，这给与国内厂商心态上较强支撑，贸易商买涨、参与性均明显提高，这也是价格走高的主要原因；第二，复合肥企业开工率提高，硫酸铵预期需求增加；第三，部分稀土厂商阶段性拿货，拉高局部价格；第四，部分贸易商有少量高价货库存，拉涨意向较浓，另外颗粒厂家也有意拉高国内价格，以此倒逼出口价格上涨。

以焦化主产区价格为例，当前价格同比去年均有所上涨，涨幅在9%-16%。去年8月末正是处在7月暴涨随后8月暴跌的底部阶段，在9月出口预期继续释放下，厂商抄底心切，颗粒厂家采买积极，因此9月上旬价格“火箭式”反弹，那么，今年同样的时间，去年的行情还能否重新上演？

从价格对比不难发现，目前国内价格处于相对高位，反观国际价格却同比去年大幅下跌近3%，今年国内外的剪刀差变小，在此现状下，9月的硫酸铵市场又将如何？从供应面来看，随着华鲁恒升检修后复产以及湖北三宁新装置的投产，国内己内级硫酸铵供应量预期将明显增加，尽管近段时间焦炭持续下跌，焦企亏损加重下开工不断下降，但焦化硫酸铵产出比例较小，其他副产量同样变化不大，总体来说己内级硫酸铵的增产必将导致供应压力再次加大。

从需求面来看，近两周市场情绪面的好转也是来自于国内外的需求有增长预期。近期复合肥企业开工逐步提升，对硫酸铵询货有所增加，另外传统出口“旺月”刚需仍存，国际市场询单积极性提高，部分价格也有小涨，因此对国内市场形成一定的利好刺激。但在国内产能持续扩大，国内部分颗粒厂家库存高位下，出口价格难有较高的突破，所以在出口方面，“量增价低”的现状或将延续，如此看来，国内硫酸铵价格必然冲高受限。此外，尿素市场偏低位运行，与此对比，下游厂商采买硫酸铵的“性价比”不高，所以在尿素低位压制下，硫酸铵探涨阻力重重。

尽管当前国内供应压力较大，但国内外刚需仍存潜力，若国内厂商联手共同抵制低位放货，这或将为硫酸铵争得更宽裕的利润空间！但若不然，9月中下旬的市场或难言乐观。