谨慎看待当前尿素价格的上调!

作者:华融融达期货 2024/8/27 8:38:50
进入8月份,尿素装置检修时有发生,而复合肥产成品走货不佳影响了秋季底肥的生产,贸易商在市场信心缺失的情况下备肥有些犹豫,市场整体表现为供需双弱,只不过需求显得更加弱势。价格方面,以山东低端价格为例,8月下旬最低跌至1970元/吨,较月初下跌100元/吨。随着价格达到市场心理价位,部分贸易商开始进场采购,叠加盘面的反弹,尿素现货市场价格开始有所上调。但我们认为当前尿素市场仍然缺乏有力的向上驱动因素,
进入8月份,尿素装置检修时有发生,而复合肥产成品走货不佳影响了秋季底肥的生产,贸易商在市场信心缺失的情况下备肥有些犹豫,市场整体表现为供需双弱,只不过需求显得更加弱势。价格方面,以山东低端价格为例,8月下旬最低跌至1970元/吨,较月初下跌100元/吨。随着价格达到市场心理价位,部分贸易商开始进场采购,叠加盘面的反弹,尿素现货市场价格开始有所上调。但我们认为当前尿素市场仍然缺乏有力的向上驱动因素,尿素价格的上调需谨慎看待,理由如下:


尿素装置将迎来集中复产


图表1:尿素装置检修情况(万吨)

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资料来源:隆众资讯
隆众资讯数据显示,8月下旬至9月初,前期检修的装置将迎来一波集中复产。如果暂时不考虑9月晋城企业的停车情况(预计还会有检修),随着前期检修企业的陆续复产,日产最快在8月底将达到18万吨附近,如果顺利的话,9月上旬或到19万吨附近。当然假如期间出现企业故障,或者停车企业推迟复产,日产在上升的趋势中会有波动出现,不过同比去年仍是高出不少。


复合肥对尿素需求逐步减量


图表2:临沂复合肥企业尿素日用量(吨)

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资料来源:隆众资讯
虽然复合肥企业秋季肥主打低氮高磷产品,但复合肥主要用作小麦底肥,其对尿素的需求依然备受市场关注。今年复合肥秋季肥的产销情况可谓差强人意,虽然厂家出台了保底政策,但其产成品还是累库较快。各区域间的产销也参差不齐,其中河南复合肥企业面临着较大的库存压力,山东、河北企业则表现尚可,以山东临沂地区为例,当地复合肥企业6-8月尿素日用量均值为868吨,去年同期为735吨,可见当地复合肥企业秋季肥生产进度过快,况且今年与去年相比原料价格的支撑较弱,后市复合肥对原料尿素的需求大概率逐步减量。


贸易商采购持续性存疑


前期的低价确实吸引了部分贸易商的采购需求,厂家预收订单增至一周以上,高于历史同期水平,能支撑短期的挺价操作,但低价预收过多相当于透支了部分后市需求。根据市场了解的情况,多数农户是到实际用肥前才进行购买,且秋收逐步展开,农忙时买肥的也较少少,目前货源下沉基层的进度缓慢,主要还是集中在贸易商环节,随着货物流转,贸易商销售压力增加,后续采购的持续性有待观察。
图表3:尿素厂家预收订单(天)

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资料来源:隆众资讯
总的来看,8月底至9月初尿素装置将迎来集中复产,日产量环比增加,需求方面,复合肥产销情况参差不齐,代表区域尿素原料用量高于同期,秋季肥生产进度较快,对原料尿素的需求大概率逐步减量,目前厂家低价预收订单偏多,货源下沉基层的进度缓慢,后续贸易商采购的持续性存疑。因此,尿素价格的上调难以被市场接受,短期内行情或延续低位震荡。