硫酸铵 | 漫长的“等涨”之路

上周国内硫酸铵整体偏弱运行，前期多数厂商认为，出口预期释放，市场或迎来一波反弹行情，但从当前来看，并未如愿。继上周小幅回落后，不少厂商对于短期的市场信心受挫，采买积极性下降。尽管港口库存缓慢下降，但部分颗粒厂家原料库存偏高，且在国际市场价格无明显起色下，部分出口厂家仍压价收货，因此短期来看，在人民币升值背景下，硫酸铵市场弱势难改。

八月过半，硫酸铵市场还能否迎来出口旺季下价格走强的行情？

从焦企利润看，本周焦炭第四轮降价落地，焦企多陷入亏损，且从当前市场看，钢材市场弱势下跌，钢厂利润亏损，检修、限产增多，导致原料需求下滑，因此焦炭弱势延续，那么随着焦企利润下滑，焦企进一步限产保价的可能性较大，焦化硫酸铵供应或有收紧。

从产能利用率对比图来看，目前己内酰胺企业整体开工相对较高，华鲁恒升目前已停车检修，计划月底或下月初恢复，鲁西一期预计近期恢复，三宁新产能的投产必将再次加大己内级硫酸铵的供应压力，所以己内级硫酸铵在小幅减产后，月底将有明显释放，焦化硫酸铵的小幅缩减对整体供应变化影响不大，因此高产背景下，硫酸铵价格大幅冲高阻力加大。

其实当前影响硫酸铵价格涨跌的关键在于需求。虽然国内秋季备肥逐渐开启，而在尿素价格弱势下滑下，复合肥厂家对硫酸铵的采买也是以压价为主，采购兴趣不高。抛开国内少量的需求，出口更是不容乐观。原本寄予期望的8月市场，目前时间已过半，价格不涨反跌，就本周焦化硫酸铵招标结果看，跌幅在10-30元/吨左右，市场看空气氛依然较浓，贸易商多观望，无利润空间下操作谨慎。据悉，本周国内出口的颗粒厂商采买意向较前几周更低，压价适量采购、降成本为主，因此在无意大量补库下，充足的货源供应必将使得厂家压价接货更加容易。

尽管目前港口库存较前期有所下降，但颗粒厂家原料库存依然偏高，面对国际市场价格无明显改观下，颗粒厂商采购热情难提，同时据悉国外部分港口库存同样高位，所以目前制约价格走强的最大问题在于国内外货源供应充足。就今年上半年出口量来看，若国外种植面积没有大面积缩减的情况下，下半年出口量将明显多于上半年，因此我们预计后续仍有出口需求缺口，那么只有当库存压力缓和下，出口厂商询货积极性才能被调动，所以目前大家处于共同的境况——“等涨”。鉴于当前供应压力较大，随着时间推移，库存慢慢消耗，8月反弹预期有可能落空，期待9月需求放大给与市场注入新的动力！另外，8月14日，印度NFL发布尿素采购招标，8月29日开标，最晚船期10月31日。此次印标消息出台，硫酸铵市场对此反应比较麻木，在尿素出口受限下，印标的高低似乎对硫酸铵影响甚微。