尿素小反弹，市场回暖的机会来了吗？

尿素在一步步跌破新低价格的基础上实现反弹，对缓解情绪面的压力有一定的利好，若下游需求没有及时跟进的话，尿素价格还会继续窄幅震荡运行；磷酸一铵新单不足，工厂库存承压，局部地区低端出现倒挂价格；氯化钾本周继续回落，观望情绪依旧；复合肥成品走货进程偏慢，加上复合肥工厂众多，随着秋季终端用肥的临近，下游竞争或会非常激烈。 

尿素小幅反弹 

本周初尿素行情以稳降为主，下游储销节奏一再缓慢推迟，交投氛围不佳。本周后半程，期货盘面反弹后，尿素现货价格涨跌互现，局部地区尿素现货价格试探性调价，调涨幅度在10~20元/吨，也有地区下跌，幅度在20~30元/吨。目前，山东地区中小颗粒出厂报价在1800~1810元/吨，下跌20~30元/吨；河北地区小颗粒出厂报价在1810~1840元/吨；河南地区中小颗粒出厂报价在1810~1830元/吨，小涨10元/吨；安徽地区小颗粒出厂报价在1840~1920元/吨，小涨10元/吨；江苏地区小颗粒报价在1930元/吨，下跌20~30元/吨。供应方面，国内尿素日产量维持高位运行，在18万吨以上，供应端仍旧宽松；需求方面，局部地区复合肥成品走货转好，但整体开工率下滑，对原料采购刚需为主，市场内多谨慎操作。 

从近期的尿素表现来看，可以用阶梯式下滑来形容，且由于低迷的市场氛围使得市场信心不足，降价时的逢低交投也未达到预期，在无明显利好且跌幅较大的影响下，市场悲观情绪蔓延。尿素的此波小幅反弹能否持续不好判断，一是复合肥对原料采购以零星小单为主，且在复合肥成品库存不低的情况下，限制了工厂对原料的采购积极性，二是虽然有局部地区反弹，但也有主销区价格有继续下调，贸易商有抄底意愿但不多，归根结底还是要看中秋节后的秋季肥市场的走货情况，现阶段，部分尿素工厂仍有库存压力，短期内尿素继续偏弱整理运行。 

磷肥交投进程缓慢 

磷酸一铵这一个多月的行情依旧疲软态势，下游复合肥工厂因销售进程缓慢，对补充一铵的意愿不高，成交情况一般。近段时间，一铵工厂还有部分待发订单，但随着价格不断走低，工厂逐步承压显现。目前，湖北地区55%粉铵出厂报价在3200~3350元/吨，安徽地区55%粉铵送到价在3300~3400元/吨。磷酸二铵方面，工厂仍有出口订单及秋季内销，暂无销售压力，出厂价格稳定。目前，湖北地区64%二铵出厂报价在3650~3750元/吨，山东地区57%二铵出厂报价在3430~3480元/吨。 

成本方面，硫磺短期内价格仍维持前期区间，磷矿石价格稳定，成本支撑力尚可。但是下游一铵的低端价位时有出现导致价格倒挂时，工厂的订单压力增大，开工率有所下滑，一铵的支撑点较弱。而64%二铵供应仍旧偏紧，57%二铵交投氛围一般，相比一铵而言行情表现较好，在其逐渐转向国内市场后价格继续维稳运行。 

钾肥弱势下行 

钾肥价格继续小幅回落，需求市场还在逐渐释放。氯化钾方面，港口库存略有增加，在310万吨左右，边贸货源或在本月底前后到达，国内钾肥开工率一般，整体钾肥供应处于宽松状态。目前，港口62%白钾价格在2450~2480元/吨，港口60%大红颗粒价格在2550~2580元/吨，边贸地区62%俄白钾价格在2300~2330元/吨，国内大厂60%标准钾官方到站价在2500元/吨，市场实际价格在2480~2500元/吨，价格略有倒挂。硫酸钾方面，曼海姆硫酸钾开工率维持在6成以上，资源型硫酸钾开工恢复中，在7成左右。目前，曼海姆52%全水溶粉出厂价在3300~3350元/吨，资源型硫酸钾50%粉市场报价在3200~3250元/吨。 

复合肥被动承压 

随着秋季用肥的临近，局部地区下游秋季肥市较前期有所好转，但是市场整体推进依旧缓慢，下游的复合肥成品库存不高。今年的秋季肥市场迟迟不放量使得整个上下游交易都比较被动，持续僵持的情况下导致市场越来越“冷”。尤其是上游氮磷钾三大原料都在不同程度地下调价格，复合肥工厂在前期很长一段时间都在稳定价格，直到尿素价格连破年内新跌，一铵和钾肥连番回落导致成本下降，下游储备越挫越弱，在被动承压的情况下，复合肥价格也有所松动。目前，45%氯基复合肥出厂报价在在2300~2420元/吨，45%硫基复合肥出厂报价在2680~2830元/吨。 

综上，原材料行情疲弱，下游走货不畅导致上游库存压力显现，而实际市场的到货量较往年相比存有一定缺口，市场一直都有需求集中爆发的预期，且随着储备时间的不断缩短，复合肥、掺混肥、二铵都都有一定量的储备，到市场旺季时候各地区市场是否真有缺口都不太确定，节后市场可能真的要动起来了，当然下游竞争也将更加激烈。