尿素：下半年供应压力逐步兑现

作者：金联创 2024/8/14 8:57:18

2024年国内尿素新增产能预计在7-10月集中投产，供应压力或集中兑现，国内尿素日产量有突破19万吨的概率。整体就国内尿素行业利润以及行业开工来看，下半年尿素日产量仍将明显高于往年同期，国内尿素货源供应依旧充足。一、上半年尿素波动符合季节规律2024年上半年国内尿素行情宽幅震荡调整，基本吻合季节波动规律，价格整体呈现“W”字走势，一季度整体波幅明显小于二季度。从2024年上半年尿素价格数据来看，以

2024年国内尿素新增产能预计在7-10月集中投产，供应压力或集中兑现，国内尿素日产量有突破19万吨的概率。整体就国内尿素行业利润以及行业开工来看，下半年尿素日产量仍将明显高于往年同期，国内尿素货源供应依旧充足。

一、上半年尿素波动符合季节规律

2024年上半年国内尿素行情宽幅震荡调整，基本吻合季节波动规律，价格整体呈现“W”字走势，一季度整体波幅明显小于二季度。从2024年上半年尿素价格数据来看，以山东市场为例，6月初为价格高点，山东尿素企业出厂高端价格在2370元/吨左右，而低点价格出现在4月中旬，山东尿素企业出厂低端价格降至1950元/吨附近。2024年上半年山东尿素均价2218元/吨，同比2023年上半年（2524）下跌306元/吨，同比跌幅12.12%。

2024年一、二季度均呈现先抑后扬格局。上半年国内尿素行情重要转折点分别为：1月25日山东、河南最低出厂价格降至2050元/吨，山西低端出厂降至2000元/吨附近，随后尿素价格震荡上涨；3月13日主产区涨至2120-2270元/吨后，价格开始走弱；随尿素价格明显下滑，出口政策消息引导之下下游复合肥开工迅速提升，4月12日后国内尿素价格触底反弹，且在6月初涨至目前年内价格高点。

二、下半年尿素新增产能集中投产

2024年下半年中国尿素新增产能预计649万吨附近，后期仍需关注投产进度。2024年新增产能预计在7-10月集中投产，供应压力或集中兑现，国内尿素日产量有突破19万吨的概率。整体就国内尿素行业利润以及行业开工来看，下半年尿素日产量仍将明显高于往年同期，国内尿素货源供应依旧充足。

三、下半年国内尿素行情整体或先降后升

2024年下半年，国内尿素供需压力将会有所增加。供应面：2024年下半年7-10月份国内尿素新增产能有集中释放预期，若顺利投产，国内尿素日产预计将阶段性突破19万吨；而需求端来看，上半年国内尿素工农业需求总量超预期增长，就国内尿素需求季节性分布来看，下半年需求要整体弱于上半年，而特殊时间节点尿素出口、国储政策将继续引导下半年国内尿素行情。供应持续宽松格局下，需求端仍是行情主导。夏季肥结束后，尿素价格仍有明显下滑预期。但秋季肥需求启动、东北冬储备货、中下游商贸阶段性抄底、中国尿素出口政策变化、国储政策变化及采购时间等因素，仍会影响国内尿素出现阶段行情。在中国尿素出口政策无明显变化前提下，就需求端变化来看，2024年全年低点或出现在8月中旬前后，另外需关注新国储政策调整落地情况。

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