化肥产业链主产品周度分析（3月14日至3月18日）

合成氨：本周国内合成氨市场价格持续拉涨上调，如期达到今年第一次峰值。近期受春耕市场影响带动，前期下游尿素行情、利润均优于合成氨，大量联产企业转产尿素，而且前期部分氨企纷纷释放检修计划消息且部分氨企装置临时短停，影响市场交投氛围，刺激下游积极入市采购，使得山东、安徽、河南等地区价格率先联动上调。中后期随着多地疫情反复以及西南地区天然气限制影响，导致供应紧张加剧再加上交通发运缓慢、部分下游企业检修延期，使得市场需求短时未能有效满足，市场氛围偏好，氨企多趁机联动炒涨。不过当前价格多涨至高位，采购较为抵触，而且部分前期检修氨企恢复时间临近，预计继续上调幅度将明显收窄，近期需关注下游企业检修时间。 

截止到3月18日收盘，山东地区主流出厂4200-4600元/吨现金，临沂主流价在4350-4450元/吨现金，河北主流出厂4350-4500元/吨承兑，沧州4400元/吨承兑，山西市场主流价在3850-4100元/吨现金，河南地区主流出厂4280-4400元/吨现金，江苏地区主流出厂4200-4400元/吨承兑，安徽地区主流出厂4300-4400元/吨承兑，湖北主流4200-4500元/吨现金，川渝4200-4700元/吨现金，关中3800-3900元/吨现金，东北4400-4600元/吨现金。 

尿素：本周国内尿素行情整体高位窄幅整理，主流区域先弱势走低后窄幅上行，东北、新疆、内蒙等外围区域高位坚挺。周一主流区域跌幅10-60元/吨不等，下游刚需逢低跟进，叠加局部疫情影响，周二开始市场连续窄幅上探，截止周五主流区域价格参考2750-2890元/吨左右，山东、河南等地价格再次反弹至上次高点，部分已突破前高。 

周内国内日产在15.9-16.3万吨上下徘徊，淡储货源出库继续增加，供应面偏宽松。但山东、山西、河北、内蒙等疫情形势继续加剧，目标市场到货量明显减少且局部装置故障短停，货源略显紧张，而疫情管控严格的区域企业多在累库。下游需求方面，市场刚需延后但仍在逢低跟进，华北、东北农需仍是用肥备肥旺季，且部分主流复合肥企业刚需补库。区域间供需失衡、下游补库跟进叠加对疫情形势的担忧等多因素再次推高尿素行情。 

截止3月18日，山东小中颗粒主流出厂2830-2890元/吨。临沂尿素接货价2960元/吨附近。河南小颗粒主流出厂2840-2860元/吨。江苏小中颗粒主流出厂2900元/吨。河北小颗粒主流出厂2840-2870元/吨。山西主流出厂2750-2820元/吨。安徽小颗粒主流出厂2870-2900元/吨。内蒙古小中颗粒出厂2660-2950元/吨。东北小颗粒主流出厂2970-3060元/吨。四川小颗粒主流出厂2800-2830元/吨。新疆小颗粒主流出厂2420-2550元/吨。 

磷酸一铵：本周国内磷酸一铵市场坚挺上行。周初，原料价格继续上涨，企业成本压力持续增加下，成交重心仍有上移。而下游复合肥及贸易商对高价原料接受力度逐渐减弱，仅刚需补货为主，市场新单成交一般。周中期，原料硫磺高位回落，但硫酸、合成氨价格继续走高，目前湖北地区冶炼酸到厂价涨至850-1000元/吨，湖北合成氨主流价格在4200-4500元/吨，成本面压力不减。加之企业前期待发订单充足，暂无销售压力，市场价格坚挺。据悉，目前华中地区55%粉出厂参考价格在3450-3550元/吨，实际成交商议。短线观望需求及原料走势，预计国内磷酸一铵市场高位坚挺。 

磷酸二铵：本周国内磷酸二铵市场高位盘整。近期下游贸易商按需采购，市场交投氛围尚可。原料硫磺高位下滑，目前硫磺主要贸易区长江沿海一带散装颗粒实单商谈价降至3300元/吨以内，但合成氨价格继续走高，成本面压力不减，企业多数暂停报价接单，执行前期订单发运。而随着多地疫情严峻，物流运输受阻，市场发货速度放缓，企业库存压力渐增，部分装置停车检修及减产，市场开工率明显下滑。据悉，湖北地区64%颗粒二铵主流出厂参考价格在3600元/吨附近，实单商议为主。短线观望原料走势及开工变化，预计国内二铵市场维持高位运行。 

氯化钾：本周氯化钾市场延续坚挺模式，报价较混乱。分开来看，国产钾方面，青海盐湖装置开工率正常，价格偏高。现市场报价在4600-4900元/吨，下游工厂对高价的原料接受度有限，贸易商报价混乱。进口钾方面，虽有新货陆续抵达，但货源依旧相对集中，小型贸易商手中货源稀少，商家挺价心态仍存。大型贸易商对下游工厂少量放货，价格明显低于市场的主流价位，但数量相对有限。受国储钾肥释放消息面及下游采购情绪影响，高端价格逐渐失去优势，部分小幅回落，贸易商心态偏谨慎。现华东港口62%粉执行4950-5000元/吨，华南地区报至4900-4950元/吨，价格坚挺。边贸方面，货源尚未到岸，货源依旧偏紧。现62%粉主流报价在4900-5000元/吨。氯化钾价格不断走高，下游成本压力较大，对高端价格望而却步，场内观望气氛浓郁，交投受限。现市场货源依旧偏紧，然下游采购乏力，市场利好与利空博弈，预计短期稳中偏弱运行，然大幅走跌的可能性较低。 

硫酸钾：本周硫酸钾市场大稳小动，部分厂家报价继续拉涨。成本端支撑偏强，给硫酸钾市场底部价格带来支撑，同时带来较大成本压力。曼海姆装置整体开工率较低，但供应充足，市场交投清淡，倒挂格局依旧持续。厂家表示原料库存较少，高价位下采购情绪低迷，对高端报价持抵触情绪。现河北地区曼海姆52%粉主流报价4900-5000元/吨；山东地区执行4900-5000元/吨，华南地区主流报4850-5000元/吨，高端报至5300元/吨，西南地区高端至5000元/吨，东北地区50%颗粒报价执行4850-5000元/吨。国投罗钾装置正常生产，官方报价在4500元/吨，市场交投价格在4500-4800元/吨，实际成交单议为主。短期来看，厂家报价较高，出货较慢，有价无市现象明显。在原料端支撑下预计短期价格或依旧偏高，然成交情况难以改善。 

复合肥：本周国内复合肥市场高位向上整理，截止目前主流出厂参考45%s3*15在3350-3600元/吨，45%cl3*15在3000-3250元/吨，企业不报价不收单现象增加。

 原材料继续高位坚挺上扬，尿素僵持向下整理后继续坚挺向上，磷铵高位坚挺，钾肥高位小幅松动，成本面支撑依旧明显。目前山东中小颗粒主流出产参考2830-2890元/吨，湖北55%粉参考3500-3550元/吨，64%颗粒参考3550-3600元/吨，港口62%白钾主流报价执行4800-5000元/吨。成本压力下企业不报价不收款现象继续增加，前期订单出货为主。下游高价抵触心理持续，接货心态仍偏谨慎。行业开工率窄幅震荡，局部疫情影响下开工率小幅下滑，汽运发运受阻。预计短线市场稳中偏强运行。重点关注原材料行情走势及国内疫情形势。 

硫磺：本周国内硫磺市场整体高位震荡运行，在与港口货源价差较大及基本无库存下，国内多数硫磺生产企业出货价格再次出现暴涨局面，其中主要硫磺生产企业普光气田万州港售价上调400元/吨至3250元/吨，相比上周涨幅高达14%以上，支撑市场看涨热清，港口区域持货商捂盘推升持续，主要贸易区长江沿海一带进口散装颗粒报盘一度涨至3500元/吨，但硫磺下游主要的磷肥生产企业针对高价原料硫磺已难接受，需求面对硫磺市场难有支撑，并且大宗化工商品冲高回落，空仓贸易商针对高价硫磺多无追涨计划，资金面对硫磺市场也无刺激，特别是近期伊朗硫磺最新标售价格严重低于市场预期，港口现货承压明显，部分小单持货商获利了结意向提升，进入本周下旬国内硫磺主要贸易区长江沿海一带进口散装颗粒实单商谈价逐渐下滑至3300元/吨以内，对此市场观望气氛增强。整体来看，在国家针对化肥保供稳价大背景下，硫磺下游主要的磷肥行业再涨发力，需求面对硫磺市场难有支撑，伴随着港口高价走低，国内硫磺市场高端承压回落预期提升。 

硫酸：本周国内硫酸市场涨势不断，多地酸价走高。山东地区西部主力酸厂装置临时停车，市场供应大幅缩减，而下游需求稳定，致使市场货源紧张，酸厂报价逐渐抬涨，但因省内多地疫情影响，货物发运受限，现当地98%冶炼酸主流出厂价在800-840元/吨。江浙地区受原料硫磺价格高位及市场货源偏紧等利好支撑，酸价继续走高，张家港主力酸厂销售重心也向国内市场倾斜，本周报价上调100元/吨，现江苏地区98%硫磺酸主流出厂在850-1200元/吨。湖北地区主力酸厂报价大幅上调，周边安徽及河南主力酸厂检修在即，市场供应预期缩减，而下游化肥需求稳定，酸厂出货顺利，成交重心上移，当地98%冶炼酸到厂价850-1000元/吨，江西地区也同步跟涨。广东地区下游拿货积极性较好，且周边地区酸价上涨带动，酸厂走货无压，酸价上调100元/吨左右。此外，华北、西南各地区酸价也不同程度上调。 

三、化肥产业链周度预测 

合成氨：预计下周合成氨市场涨至高位后盘整出货为主。当前多地疫情反复，交通运输缓慢，且部分下游企业检修计划后延，对市场价格高位运行有一定支撑。不过部分前期检修氨企恢复时间临近，对当地及周边或有一定利空影响，预计下周氨企多根据自身销售情况灵活窄幅调整为主，需多加关注下游尿素走势及下游计划检修企业确切的检修时间。 

尿素：截止目前国内日产16.22万吨上下，近几日晋城区域前期停车装置及山东局部短停装置将陆续恢复，而河南、内蒙等局部装置有检修计划，短线来看供应面仍是窄幅回升预期。需求面华北、东北农需仍是用肥备肥旺季，部分复合肥、板厂企业依旧存刚需补库需求，近日北方受降温雨雪天气影响局部农需或再次推后。整体看需求面仍有支撑，但供需面来看市场推涨动力并不强劲。另外国内疫情形势严峻，区域间供需失衡短期较难缓解。周五尿素主力高位拉涨，收盘2800元/吨，较上一交易日结算价涨98元/吨，叠加来自成本面的心态支撑，预计短线尿素行情仍高位坚挺运行，不排除局部继续窄幅走高。关注疫情形势、期货盘面及需求跟进情况。 

磷肥：预计下周国内磷酸一铵市场高位坚挺，下游采购谨慎，但原料价格仍居高位，且企业待发订单充足，暂无销售压力，短期内市场价格坚挺。预计磷酸二铵市场维持高位运行，受疫情影响运输受限，且企业开工率下滑，市场货源紧张，而成本面支撑仍存，市场走势坚挺，短期内观望需求及原料走势情况。 

钾肥：预计下周钾肥市场或稳中趋弱运行。国产钾开工率较前期稍有提升，价格居于高位，下游采购情绪偏淡，市场观望气氛浓郁。进口钾方面，受国储钾肥释放消息面及下游采购情绪影响，高端价格逐渐失去优势，部分高端已出现小幅回落。边贸新货源尚未到货，叠加受疫情影响，物流运输受阻。硫酸钾厂家交投清淡，供应充足，预计短期或观望为主。 

复合肥：原材料氮磷钾集体高位坚挺，且短时间内仍居高不下，成本面支撑明显。但下游刚需拿货为主，市场新单跟进有限。企业定价困难，不报价停收现象继续增多。春耕肥继续刚需补仓，夏季肥预收也将陆续展开。局部疫情形势严峻，汽运发运受阻。预计近期行情稳中偏强运行。 

硫磺：下周国内硫磺市场高位震荡运行为主，随着镇江港固体粉尘核查对硫磺放开监管，港口硫磺库存逐渐增加，加之终端主要磷肥生产企业针对高价原料硫磺已难接受，市场继续上扬动力不足，伴随着大宗化工商品回落，空仓也多无追涨计划，前期高价承压明显。但目前国内各硫磺生产企业基本无库存，港口货源又较为集中，在国际硫磺市场继续上扬下，持货商捂盘推升意向不减，国内硫磺市场也难出现大幅回落局面，区域调整为主。 

硫酸：需求面，下游磷肥市场高位坚挺，对原料采购积极性尚可；而化工行业整体开工波动有限，硫酸需求面支撑稳定。供应面，河南、安徽、内蒙古、湖北、浙江、辽宁等地区部分装置后期计划检修，市场货源供应紧张。同时，原料硫磺价格仍处高位，成本面支撑尚存，预计短期国内硫酸市场坚挺上扬。