需求旺盛，磷肥市场持续升温

2022年一季度，国内磷肥行情持续升温，其中磷酸二铵、磷酸一铵价格分别同比增长38.2%、36.9%。今年春耕市场明显延后，国内化肥市场销售随之缓慢回暖，在成本、需求等影响下，行情保持坚挺运行。

需求持续向好 

一季度，磷矿石、合成氨、硫磺等原料价格高筑，磷肥企业成本压力与日俱增，促使市场价格持续走高；国内疫情形势严峻，部分城市、港口封禁，企业生产、运输受阻，市场供应紧张，导致国内磷肥行情维持高位。 

1月份，需求支撑，磷肥行情小幅上行。一铵方面，湖北地区55%粉状一铵主流出厂报价在2900~3000元/吨，企业新单增多，库存压力缓解。下游复合肥企业开工率继续回升，元旦后销售稍有好转，东北等地复合肥企业对一铵询单增多，有适当补仓动作。春节前，为避免后期拿货困难，少部分经销商开始进行少量拿货，一铵市场气氛明显改善，局部地区询单及新单交易量提升，企业库存压力得到了一定的缓解。二铵方面，湖北、云南等地二铵企业上调报价，涨幅在50元/吨左右，湖北64%二铵主流出厂报价涨至3550~3600元/吨，较元旦前上行50元/吨左右，市场上货源较少，主供东北及出口订单。 

2月份，春节过后，化肥市场逐渐复苏，春耕需求逐步启动，国内的肥料市场陆续活跃起来，市场涨价呼声不断。部分一铵企业报价有所上调，湖北地区55%粉状一铵主流出厂报价在2950~3100元吨，部分企业仍控制接单，主供待发，也有部分企业可以接单。下游复合肥企业开工率有所回升，各地复合肥企业对原料一铵采购意向增强。二铵方面，湖北地区64%二铵主流出厂报价在3550元/吨左右。市场平稳推进，中小型复合肥企业多在节后开工，原料需求有所跟进，东北市场也存在刚需缺口，企业陆续向东北、西北等地正常发货。 

3月份，国内春耕肥已由南向北陆续开施。受春耕刚需支撑，国内磷肥需求持续向好，但因防疫形势复杂严峻，导致局部地区现货发运受阻，市场供应偏紧。叠加国际市场和原料价格推涨等因素，国内磷肥价格整体维持高位运行。一铵报价大幅上行后稳定为主，企业执行前期订单为主，暂停或控制接单，成本及待发均有支撑。下游复合肥企业对一铵价格接受度不高，采购意向减弱，一铵企业主发前期，新单成交不多。湖北地区55%粉状一铵主流出厂报价3550~3600元/吨，实际出厂在3450~3600元/吨，较上月底上行了500元/吨左右。二铵方面，湖北地区64%二铵出厂高端报至3800元/吨左右，多数企业未出台明确报价。

国际市场有望升温 

自去年4季度以来，由于商检改法检的原因，磷肥出口审核流程延长到1月以上，出口转为内销，抑制了价格的进一步上涨，与海外价格形成明显价差。进入2022年，磷肥出口政策略有放松，加上春耕需求的拉动，企业存在一定盈利空间，中国55%颗粒一铵离岸意向价已涨至1000美元/吨以上，后期仍有继续上涨的空间。 

今年，全球及国内磷肥库存都处于低位，俄乌冲突加剧全球化肥供给短缺，南亚及拉丁美洲地区的需求有所增强，化肥的高景气有望持续。短期需要关注印度补贴政策，或将进一步刺激其磷肥进口，国际价格有望持续上行冲击新高度。 

不过，考虑到在我国磷肥需求旺季期间生产企业需优先满足内需，当前磷肥出口法检较为严格，预计海外磷肥价格大涨对我国磷肥企业一季度业绩表现利好有限。二季度随着国内需求旺季陆续结束，磷肥出口有望得以放松，磷肥企业的出口订单情况有望环比改善。

后市仍有上涨空间 

现阶段，下游磷肥需求表现旺盛，主流企业暂停报价接单，前期订单多可发运至4月下旬。春耕用肥即将收尾，市场货物陆续到站，待发订单大多排到四月中旬。原料价格的持续上涨，对磷铵生产企业造成了较大的成本压力，受制于磷矿石、硫磺、合成氨成本三重制约，后期行情大幅下滑可能性不大。但随着4月春耕市场逐渐转淡，后期供应紧张的局面将逐步缓解，预计价格稳中小涨，涨幅30~50元/吨。 

政策层面来看，近日，工信部、国家发展改革委等6部门联合印发《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》。指出要严控磷铵、黄磷等行业新增产能，加快低效落后产能退出。磷肥及磷化工企业持续处于环保政策高压状态，致使近年来磷铵和黄磷产能逐步收缩。此次进一步强调严控磷铵、黄磷等行业新增产能，加快落后产能清退，将有效提升磷铵及黄磷行业集中度。

总体来看，国内春耕所需磷肥大规模的发运铺货已进入扫尾阶段，在成本和需求支撑、国际市场拉动、运输受限等因素的综合作用下，预计国内磷肥行情将坚挺运行，部分供应偏紧的地区价格仍有一定上涨空间。