物流恢复 尿素行情该松一口气了？

本周，国内大部分地区尿素行情维持小幅上涨，尤其低端产品价格涨幅较为明显，但市场需求端仍以工业刚需为主，农业方面零星走货，缺乏活跃度，高端产品新单接货情况一般。总体来看，目前市场缺乏持续上涨动力。 

价格方面，现阶段山东、河南及河北地区尿素出厂价格小幅上涨，山东地区中小颗粒出厂价格在2850~2920元/吨，临沂市场接货价在2890~2900元/吨，菏泽市场接货价在2880~2890元/吨；河南地区中小颗粒出厂报价2850~2890元/吨；河北地区小颗粒出厂报价2910~2940元/吨。内蒙古、江苏、湖北地区价格暂稳。

物流逐渐恢复，备肥缺口有望陆续跟进 

上周末，国内主流地区尿素市场价格小幅探涨。供应端，近期国内尿素日产量仍在16万吨左右，基本维持稳定。农业需求方面，我国主流区域农业需求阶段性收尾，东北地区仍存在一定的备肥缺口，待物流恢复后有望陆续跟进。工业需求方面，目前高氮复合肥仍处于生产高峰，开工相对稳定，对于尿素有一定的刚需支撑；而受新冠肺炎疫情影响，部分地区胶板厂开工率仍维持低位。政策方面，对于农资物流的支持引导力度仍在不断加大，但由于前期部分地区汽运不畅导致的个别生产企业库存累积的现象，仍需要一定的时间进行消化。 

据中化化肥河北分公司业务员介绍，本轮上涨主要受到了工业需求的支撑，但目前国内尿素市场整体需求活跃度不高。价格方面，山东华鲁恒升出厂报价2900元/吨，山东瑞星出厂报价2860元/吨，河北东光报价2910元/吨，河南晋开报价2850元/吨，河南心连心报价2860元/吨，山西天泽小颗粒2780元/吨、大颗粒2820元/吨。此外，该业务员还表示，目前国内尿素陆续有部分小单子出口，法检通关，对少数出口工厂的行情也形成了部分支撑，国内尿素后市行情预计仍将维持高位震荡，短期内部分工厂报价仍会坚挺。 

3月份以来，新冠肺炎疫情持续反弹对化肥市场造成了较大影响，东北地区一度出现货源紧缺的情况。4月18日，交通运输部发布通知，要求对持48小时内核酸检测阴性证明、健康码绿码、体温检测正常的货车司机，各地要直接放行，不允许再“层层加码”，规定有效期内不能重复检测；对到达目的地时核酸检测结果超过48小时的，可采用“核酸检测+抗原检测”的方式，抗原检测结果为阴性的，要立即放行，不得以等待核酸检测结果为由限制通行，同时实行动态追踪机制，一旦核酸检测结果为阳性，立即通知前方实施管控措施。预计近期汽运运输将进一步好转，短期内可以重点关注各地需求跟进情况。 

气价不断上涨，需重点关注天然气供应情况 

近期，国际能源价格继续大幅上涨，对于国内尿素市场而言，国际天然气价格的不断攀升对于国内气头尿素生产成本的影响也在逐步加剧。由于尿素行业涉及农资，为稳定生产成本，气头尿素企业执行计划内长期协议价的天然气供应量大概占到7成左右，只有超出计划部分的天然气才会按照市场价供应。即便如此，今年的长协气价也出现了上涨趋势。 

“今年4到10月的最新协议气价在2.1元/立方米，每立方米上涨0.7元左右，涨幅超过35%，折合每吨尿素的生产成本也将增加420~560元/吨。”据业内人士透露，虽然成本有所增加，但目前气头尿素的综合生产成本仍不足2000元/吨，行业利润仍较为可观，短期内不会对市场造成明显影响。 

“国内尿素气头企业主要在西南、内蒙古地区，生产厂家更在意天然气的供应，实际气头尿素生产成本没有进口天然气涨幅那么大。”冠通期货尿素分析师严森胜表示，国内尿素气头企业生产成本属于三个主流生产工艺里相对最低的成本，对尿素行业而言，天然气价格上调对尿素的影响要远小于煤价上调，但后期需要关注协议低价气的供应情况，一旦低价气供应减少，将造成西南尿素厂家装置负荷下调，那么势必会造成尿素价格的上涨。 

综合来看，短期影响市场行情的最主要因素应是后续物流的恢复情况，如果疫情得到有效控制，全国物流明显改善，那么前期延后的部分下游需求可能会迎来一个集中释放的小高潮，从而带动市场出现阶段性反弹；而中长期来看，则需重点关注出口政策，天然气供应是否稳定，以及海外市场的变化情况。