合成氨：一波未止，一波又起

近期市场走势再次超预期，19日山西晋城地区氮肥企业受环保限产影响大幅减产，但当前考虑到化肥保供的重要性和紧迫性，紧接着政府临时调整了环保限产方案，并于3月21日晚允许企业重新恢复氮肥生产，但短时的临时减产使得局部供应缩紧，再加上下游尿素强势支撑，又一次推动了当地及周边氨市炒涨心理。 

从供应方面来看，前期山东、河南、安徽、湖北等地区部分氨企因转产尿素、装置检修等因素导致的供应临时减量缩紧也多有所恢复，当前山西晋城临时减量后也多陆续恢复中，而且河北田原装置近期也有正常运转消息传出，供应紧张局面将继续有所缓解。 

从需求方面来看，农业方面尿素在春耕用肥的带动下，各地刚需稳步增加，市场采购频次均有所加快。虽近期疫情影响区域较大，部分地区流通不畅，市场有看跌情绪，但利润仍优于合成氨，且联产企业转产尿素后短时无产氨计划，月底前尿素走势将对合成氨价格发展保持有力支撑。工业方面，天辰齐翔22号丙烯腈装置一次性开车成功，上海赛科18号丙烯腈部分装置进入检修、科鲁尔丙烯腈装置计划3月底检修、河北旭阳己内酰胺装置计划4月初检修，工业方面市场需求将稳中减少。 

整体来看，当前市场利好犹存，短时市场将维持在高位盘整，但3月下旬工业需求将逐步减弱，且正值国内春耕后期，在工农业需求整体减弱压力下，预计氨市价格走势将会出现较大幅度回落。