三氟杀线酯、氟喹菌酯等新农药进入登记阶段

2024年5月14日，山东中农联合生物科技股份有限公司（简称“中农联合”）举办了投资者关系活动，接受了来自联博基金等投资机构代表的调研，公司副总经理赵宝修、董事会秘书颜世进、证券事务代表徐伟勋等参与接待，并回答了相关问题。

       问1：我们对农药行业研究发现，刚发生俄乌战争的那一段时期，从2022年年初到年底，农药厂家普遍有存货的心理。到了2023年基本上全球是属于一个去库的状态，公司如何看待目前不同市场去库程度？2024年春耕备货与往年相比有什么变化？

       答：受俄乌冲突等因素的影响，2021、2022年制剂生产厂家及贸易商的超采造成渠道库存不断升高，2022年4季度以来逐步进入去库存周期，据我们市场部门了解，当前全球大部分市场库存已经恢复到往年的常规水平，美国市场去库存进度相对较慢，预计2024年度可完成此轮去库存。

       2024年春耕备货前期，由于原料药处于价格的下行周期，制剂加工厂家及经销商观望情绪较浓，不着急备货，进入用药季后，备货需求快速增加，备货周期较往年明显缩短。

       问2：根据公司报表测算，公司当前库存为90～110天，这与历史数字相符吗？

       答：制剂业务以及出口业务备货及存货周转周期相对更长，随着公司产品品种增多以及出口业务占比提升，公司存货周转的周期整体有所延长，公司库存商品的金额有所增长，这与公司往年库存周转水平和近几年业务发展趋势是相符的。

       问3：农作物价格下跌周期中，农户对于创新药与仿制药选择倾向会有变化吗？

       答：农作物价格虽有局部下跌，但整体呈上升趋势。农药在农业生产成本中所占比重相对较小，对于农户来讲更看重的是防治效果。当前市场仍以仿制药为主，创新药占比相对较小，仿制药的抗性问题以及在现代农业生产中仍然有些较难解决的病虫草害问题需要创新药来解决，农户需要的是高性价比的可以解决问题的产品，农户对于创新药的接受度受农作物价格的影响相对较小。

       问4：公司认为与美国相比，转基因作物在国内的推广进程是什么样的？

       答：转基因产品种植已经有30多年的历史，目前数量较多的有棉花、玉米、大豆，中国转基因棉花种植时间已经很长，转基因玉米和大豆我国还处于试点阶段，其发展速度受政策的影响相对较大，从市场本身来讲，与美国相比，我们认为渗透速度不会像美国那么快，一是要看我国试点作物的转基因种子发展情况，二是受到我国的农作物种植结构和种植习惯的影响。

       问5：公司怎么看待生物农药的发展？

       答：生物农药目前在农药行业的市场占比仍然较低，但是农药领域比较重要的研究方向，一是生物源农药的筛选和研究，二是利用生物技术合成农药。随着人们生态环境保护意识和食品安全意识的日益增强，低毒、低残留、高生物活性和高选择性的环保型生物农药将成为未来农药发展的重要方向。公司也会对生物农药的发展保持高度关注。

       问6：请介绍下公司生产制造环节的环保处理情况？

       答：公司历来重视环保处理，确保“三废”达标排放，公司在年度报告的相关章节对公司的环保处理情况进行了较为详细的描述。公司在新项目建设及生产线升级改造时均会配套提升环保处理能力，环保投入保持在行业较高水平。子公司山东联合2023年获评“国家级绿色工厂”。

       问7：目前公司产品仍以杀虫剂为主，未来是否向除草剂和杀菌剂领域扩展？在研发创新方面的规划是怎样的？

       答：公司短期内以现有产品的自动化改造和在建项目的推进为主，公司现有产品已经包含部分除草剂和杀菌剂产品，未来的发展规划也会重视除草剂和杀菌剂。在杀菌剂领域以公司创制产品的拓展为主要方向。目前公司牵头南开大学、天津、复旦等6高校和山东康乔公司承担十四·五重点研发课题“生态友好无公害重大杀虫剂品种创制及产业化”已启动，公司还入围农业农村部组织的“卡脖子”专项公关团队，承担“防治稻蔬细菌性病害药剂的创制与产业化关键技术”课题。公司将全力推进上述两项课题的研究，尽快完成自主创制化合物三氟杀线酯、氟喹菌酯等产品的登记办理及商品化开发工作，早日为公司贡献业绩。

       问8：农药行业原材料品类普遍较多，材料价格是否受石油等大宗产品价格的影响？

       答：农药属于精细化工行业，生产过程相对复杂，所需原材料品种较多，主要原材料的价格变动对产品成本的影响较大，原材料的价格与大宗产品的价格存在一定的关联性，与石油价格也具有一定的相关性。农药行业属于化工产业链的末端行业，市场对石油等大宗产品价格的传导有一个时间过程，对农药行业的影响体现出一定的滞后性。同时，各原材料的价格会受到自身市场供需关系的影响，有时会与大宗商品的价格背离。

       问9：请介绍下公司的员工情况？疫情过后，人员流动率是变高了还是变低了？公司是否为了稳住员工而进行调薪？

       答：近年来，公司员工数量保持小幅稳定增长，员工的流失率一直保持在较低水平，近两年没有太大变化。公司积极践行“以人为本”的企业文化，建立了完善的福利保障体系，努力为员工营造温馨和谐的工作环境。公司积极开展多项职工团建活动，关注员工职业健康，开展多种形式职工培训，保持了员工队伍的稳定。公司建立了体现岗位价值和富有竞争力的员工薪酬体系，员工的薪酬整体上呈上升趋势。

       问10：请介绍下对公司市值管理的看法和公司的利润分配政策？

       答：公司高度重视市值管理工作，并在年度工作考核中设置了部分市值管理的任务目标。公司将按照监管要求并结合自身发展状况积极推进市值管理工作，努力提升公司价值：一是通过加强市场开拓、工艺优化创新、开展节能降耗、费用管控等方式努力提升业绩，二是持续加强规范运作，提升管理水平，提升公司内在价值，三是积极做好投资者关系管理工作，有效传递公司投资价值。公司按照中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》，深交所《上市公司监管指引第3号-上市公司现金分红》及《公司章程》的相关规定制定利润分配方案，在以往盈利年度通常都进行现金分红，部分年度现金分红占当期实现净利润的水平较高，未来将继续执行相关分配政策。

       问11：您认为中国/海外还有哪些公司是强有力的竞争对手或者标杆企业？

       答：中国农化行业企业众多，印度农化企业也在快速发展，同时，农药产品种类多样，很多公司都有相对具备优势的产品，同行业之间有竞争也有合作。行业内有很多值得学习的标杆企业，像扬农化工、润丰股份等，他们在产品布局、市场拓展、研发创新和精益管理等方面都有很多值得我们学习的地方。

       问12：管理层是否有与ESG指标相关的KPI？

       答：公司与ESG指标相关的KPI有不少，例如年度安全管理目标、环保管理目标、产品质量管理目标等，公司设有QHSE管理部，就公司质量管理、职业健康、安全管理、环境保护相关业务进行统筹管理，同时公司每年在节能降耗减少碳排放、积极承担社会责任和强化公司治理方面都会开展大量工作，年度报告相关章节也有比较具体的描述。

业绩说明会

       2024年5月14日，中农联合通过“价值在线（https://www.ir-online.cn/）”网络互动的方式举办了业绩说明会。公司董事长许辉、董事及总经理李凝、独立董事伍远超、董事会秘书颜世进、财务总监李强、保荐代表人胡亦非等参加会议，并回答了投资者提出的相关问题。

       问1：什么时候可以扭亏为盈？有哪些措施保障目标实现，具体措施是什么？内部高管工资、绩效是否与经营结果挂钩，如何挂钩的，具体是什么？在自主创新上有哪些规划，产品上什么时候可以体现，对经营有多少贡献？

       答：受行业供需变化影响，多数农药产品价格自2022年四季度以来持续下跌，2023年度及2024年一季度公司业绩均为亏损，面对激烈的市场竞争，公司通过分解落实销售指标、提升产能利用率、推进新产品开发和投放进度等举措增加收入，通过开展节能降耗专项行动、强化费用管控等措施降低成本费用，通过责任到人、加强预算管理和优化考核激励机制等方式确保各项举措落实到位，争取尽快完成扭亏为盈的经营目标。

       公司高级管理人员的薪酬执行公司薪酬管理制度，薪酬与公司经营结果挂钩。

       公司重视研发创新，截至2023年末，公司已累计获得63项国内发明专利授权，实用新型专利授权21项,其中5项发明专利取得29个国家的授权。公司先后参与了“十二·五”国家科技支撑计划项目、“十三·五”及“十四·五”国家重点研发计划、主持山东省重点研发计划项目并顺利实施，由公司牵头并联合南开大学、天津大学、复旦大学等6家高校和山东康乔申请国家重点研发课题“生态友好无公害重大杀虫剂品种创制及产业化”项目获得批复并已启动；入围农业农村部组织的“卡脖子”专项攻关团队，承担“防治稻蔬细菌性病害药剂的创制与产业化关键技术”课题的研究任务。公司创制产品氟醚菌酰胺系列产品已实现商品化，市场反响良好；面对植物根结线虫病害逐年加重、国内外杀线剂品种严重匮乏的现状，2023年，公司完成了自主创制的高效、低毒、低风险杀线剂三氟杀线酯的登记试验，登记申请已提交至农业农村部审批，产品进入市场后将有效保障蔬菜、果树等作物的生产安全；在细菌性病害的防治研究上，公司经过多年的研发取得了重要进展，细菌剂防治新产品氟喹菌酯已取得了国内专利授权，并进入新农药登记阶段。公司自主创制产品完成登记后即可进行商品化推广，将为公司业绩带来积极影响。

       问2：股价破发，公司有何应对措施？

       答：二级市场股价受宏观经济、行业发展、市场情绪等多方面因素影响。公司将通过加强市场开拓、工艺优化创新、开展节能降耗、费用管控等方式努力提升业绩，持续加强规范运作，提高管理水平，提升公司内在价值，同时，公司将积极做好投资者关系管理工作，有效传递公司投资价值。

       问3：4.27计划发布定增预告，对于中农这种破净破发，盈利为负的国企公司，是不是代表着已经没有任何方式去创造盈利？

       答：公司董事会提请股东大会授权董事会办理以简易程序向特定对象发行融资总额不超过人民币3亿元且不超过最近一年末净资产20%的股票，是基于公司当前面临的行业竞争形势以及公司项目建设资金需求的考虑。受农药行业供需变化影响，公司主要产品价格下降幅度较大，对公司经营业绩带来不利影响。随着行业去库存周期完成，主要产品价格均已企稳，部分产品价格略有回升，同时公司将积极应对市场变化，采取多种举措提升经营业绩，争取尽快完成扭亏为盈的经营目标。

       问4：公司目前已连续四季度亏损，那么在2024年二季度是否有扭亏为盈的趋势了，公司做了哪些方面的提升，还是任其自生自灭？

       答：受行业供需变化影响，多数农药产品价格自2022年四季度以来持续下跌，2023年度及2024年一季度公司业绩均为亏损，面对激烈的市场竞争，公司通过分解落实销售指标、提升产能利用率、推进新产品开发进度和投放等举措增加收入，通过开展节能降耗专项行动、强化费用管控等措施降低成本费用，通过责任到人、加强预算管理和优化考核激励机制等方式确保各项举措落实到位，争取尽快完成扭亏为盈的经营目标。

       问5：对于股价历史新低，公司有没有新的举措？

       答：二级市场股价受宏观经济、行业发展、市场情绪等多方面因素影响。公司将通过加强市场开拓、工艺优化创新、开展节能降耗、费用管控等方式努力提升业绩，持续加强规范运作，提高管理水平，提升公司内在价值，同时，公司将积极做好投资者关系管理工作，有效传递公司投资价值。

       问6：经过数据查询，不少公司生产的农药产品已经开始涨价了，公司是否能够根据目前农药产品实际价格情况，对公司业绩进行修正？

       答：随着全球多数市场去库存周期的陆续结束，部分农药产品价格略有上涨。公司建立了快速的市场反应机制，密切关注产品市场价格变化，及时根据各产品最新的市场价格调整公司的销售价格。产品价格上涨将对公司业绩带来积极影响。

       问7：请问如何看待农药行业的发展趋势？目前公司在行业中地位如何？

       答：农药是重要的农业生产资料，作为农业生产中防治病虫草害的主要手段，在保障农产品产量和粮食安全等方面发挥着至关重要的作用。受世界人口和粮食需求不断增加的推动，全球农药市场销售额在过去十几年内总体呈现上升趋势。全球人口数量的持续增长以及农产品多样化需求的增长为农药行业的发展提供刚性支撑，农药行业稳定发展的趋势不会发生大的变化。农药行业总体市场容量较大，细分市场产品品类较多。公司作为原药制剂一体化的农药生产企业，具备产业链协同优势，公司紧跟行业发展趋势，准确定位细分市场，在吡虫啉、啶虫脒、烯啶虫胺等新烟碱类产品的研发、生产及销售方面积累了丰富的经验，在技术水平、产品质量、市场品牌、技术服务、田间应用等方面具有较强的竞争优势，吡虫啉原药、啶虫脒原药、哒螨灵原药、烯啶虫胺原药产销量均居国内前列。

       问8：公司股价屡创新低，公司如何保护投资者权益？

       答：二级市场股价受宏观经济、行业发展、市场情绪等多方面因素影响。公司将通过加强市场开拓、工艺优化创新、开展节能降耗、费用管控等方式努力提升业绩，持续加强规范运作，提高管理水平，提升公司内在价值，同时，公司将积极做好投资者关系管理工作，有效传递公司投资价值。

       问9：公司作为央企上市企业，市值管理是否纳入了考核目标？请公司管理层重视一下公司市值管理方面的工作！

       答：公司高度重视市值管理工作，并在年度工作考核中设置了部分市值管理的任务目标。公司将按照监管要求并结合自身发展状况积极推进市值管理工作，努力提升公司价值。

       问10：请介绍一下公司今年上半年和下半年已经投产或将要投产的一些重点项目的建设和投产情况。

       答：公司子公司山东联合吡蚜酮原药项目2021年投入试生产，溴虫腈原药项目2022年投入试生产，目前均按照设计产能正常生产；5,000 t/a啶虫脒原药项目2024年已开始试生产；子公司潍坊中农炔苯酰草胺原药项目于2023年度进行试生产并达到设计产能，吡氟酰草胺原药项目2023年末建成并开展试生产，目前试生产有序推进。随着上述新增产能逐步释放，预计将对公司未来业绩产生积极影响。

       问11：公司的哒螨灵在市场上有什么竞争优势？目前市占率如何？

       答：哒螨灵为公司多年生产的一个主要产品，工艺技术成熟，产品品质稳定，深得用户的好评。多年来，市场占有率均在60%～70%，今年的市场占有率有望进一步提高。

       问12：请问公司目前有多少发明专利或授权以及未来的研发规划？

       答：公司高度重视研发创新，截至2023年末，公司已累计获得63项国内发明专利授权，实用新型专利授权21项,其中5项发明专利取得29个国家的授权。公司先后参与了“十二·五”国家科技支撑计划项目、“十三·五”及“十四·五”国家重点研发计划、主持山东省重点研发计划项目并顺利实施，由公司牵头并联合南开大学、天津大学、复旦大学等6家高校和山东康乔申请国家重点研发课题“生态友好无公害重大杀虫剂品种创制及产业化”项目获得批复并已启动；入围农业农村部组织的“卡脖子”专项攻关团队，承担“防治稻蔬细菌性病害药剂的创制与产业化关键技术”课题的研究任务。公司创制产品氟醚菌酰胺系列产品已实现商品化，市场反响良好；面对植物根结线虫病害逐年加重、国内外杀线剂品种严重匮乏的现状，2023年，公司完成了自主创制的高效、低毒、低风险杀线剂三氟杀线酯的登记试验，登记申请已提交至农业农村部审批，产品进入市场后将有效保障蔬菜、果树等作物的生产安全；在细菌性病害的防治研究上，公司经过多年的研发取得了重要进展，细菌剂防治新产品氟喹菌酯已取得了国内专利授权，并进入新农药登记阶段。公司自主创制产品完成登记后即可进行商品化推广，将为公司业绩带来积极影响。

       问13：请介绍一下公司涉及合成生物学的一些产品的情况？

       答：公司高度重视研发创新和生物制造技术在农药制造领域的应用，目前正在研发的部分农药产品涉及到合成生物学的研究，尚未形成合成生物方面的研究成果。

       问14：公司今年分红计划是怎样的？

       答：公司2023年度未实现盈利，结合当前面临的外部环境及自身经营发展需要，公司拟定2023年度利润分配预案为：不派发现金红利，不送红股，不以资本公积金转增股本。

       问15：与同业公司相比，公司的核心竞争力是什么？

       答：公司具备如下核心竞争力：① 技术和创新优势，公司始终秉持“贴近客户、注重差异、自主产权、精品意识”的技术理念，建立了完善的研发管理体系，坚持以市场和客户需求为导向的研发策略，坚持企业自主研发，不断加大技术研发投入，技术和产品储备不断增加；② 产业链及产品优势，公司拥有的产业链优势，实现了农药中间体、原药及制剂的协同发展；③ 品牌优势，公司较好的品牌美誉度和服务，有助于产品推广与市场开拓，进而提升自有品牌产品的市场占有率；④ 客户资源优势，公司主要下游客户在其细分领域内占据一定的市场优势，需求量稳定，与公司建立了良好的合作关系；⑤ 管理团队优势，管理层20余年长期稳定合作保证了公司生产经营的持续性和稳定性。在农药产品研发、生产管理、销售网络建设等方面具有丰富的从业经验，对国内外农药行业技术及业务发展路径、未来趋势和市场前景具有深刻的理解。

       问16：今年有减持计划吗？

       答：公司未收到股东减持计划的相关信息。

       问17：目前公司所在行业竞争加剧、产品价格不断走低。公司对此有何应对措施？该如何保持行业地位，提升核心竞争力呢？

       答：公司将积极参与市场竞争，努力提升核心竞争力。一是继续坚持农化行业主业，持续高效的改进生产管理水平，开展自动化升级改造，提升信息化水平，持续优化现有产品工艺，实现提质降耗，进一步巩固和提升生产制造优势，降低生产成本。二是进一步加强渠道和品牌建设，特别是国内外市场自有品牌建设，深入分析客户需求，提高公司国内外市场的销售能力和影响力，进一步提高产能利用率，提升主要产品市场占有率。三是加强自主研发创新投入力度，加快创制产品的商业化进程，逐步实现由仿制为主向仿创结合转变。针对创制产品，提前进行市场化研究和布局，完善创制产品的销售模式和销售政策，优化创制产品销售渠道，真正实现技术创新驱动企业发展。四是加强人才队伍建设，做好青年干部的培养和高端人才的引进，不断提升人均贡献，降低管理成本。