2021年度业绩

如果说2020年是一个新的时代开启之年,是百年未有之大变局转换的枢纽之年。那么，2021年就是一个强调变化远超以往的特殊年份，是立破并举、涤旧生新最为集中的一年。

反复的疫情、极端的天气灾害、原材料价格的高涨等因素的叠加，都让2021年的农业、农资行业生态面临更大的不确定性和更为深刻的动荡与变革。

在此背景下，今年对各大农药肥料上市企业来说，注定是一个不同寻常的财报年。

业绩是衡量企业阶段市场工作成果的重要指标，也是企业直观反映给行业发展面貌的晴雨表，更是砥砺一个群体前行的航向标。

2021年，国内化肥，农药企业的业绩单到底怎样？谁跑赢了上半年？谁又是年度吸金王？让数据说话！

下面我们将对农药、肥料上市企业已发布的前三季度财报集中做一个梳理分析，以期透过数据洞悉今年行业现象与本质，判断出2022年发展趋势。

2021年上市肥企前三季度财报

（排名不分先后）

2021年农药上市公司前三季度财报

（排名不分先后）

原料涨势如虹，上市公司前三季吸金能力强劲

今年以来，受煤炭、天然气、硫黄等原材料涨价的影响，生产成本剧增、国际市场传导等多方面因素综合影响，国内化肥价格快速上涨，达到近十年来的新高，氮肥、磷肥、钾肥单价年内涨幅均逾三成。其中，尿素在10月份一举涨破3400元/吨，氯化钾产品价格也从不到2000元/吨突破4000元/吨，各类复合肥的平均涨幅也在40%-50%左右。

同样，受今年全球新冠疫情持续，国际市场基础化工开工率不足，大量订单拥入国内以及能耗双控，限电限产一系列政策的影响，农药原料价格暴涨，导致农药92%的品种上涨。特别是推高了原药市场的草甘膦、草铵膦价格暴涨。其中，草甘膦原药价格截至12月中旬，高达8万元/吨左右，草铵膦原药价格也高达26万元/吨，纷纷创出历史新高。

可以说，一场价格上涨引起的“蝴蝶效应”波及了整个农资产业链，也带来了企业业绩的狂欢。再加上今年农作物需求及农户种植热情增强等因素影响，化肥、农药上市企业前三季的赢利能力相比往年更为强劲。今年绝对称得上是一个挣大钱的牛年。

截至2021年，我国A股化肥上市公司共有25家，其中氮肥公司5家，钾肥公司4家。就氮肥公司而言，中国氮肥第一股湖北宜化得益于三大主营产品磷酸二铵、尿素、聚氯乙烯价格的高涨，上半年营收达93.49亿元，净利达7.26亿元，彻底走出多年动荡亏损的泥潭，创出盈利历史最好水平。

就钾肥公司而言，得益于今年以来国内外持续上涨的钾肥行情，藏格控股、盐湖股份、亚钾国际、三孚股份4家钾肥公司今年前三季度均实现了净利润的正增长。尤其是一度濒临退市的盐湖股份，历经一年有余的破产重整、恢复上市，满血回归赢利赛道，前三季度实现净利37.15亿元。

而坐拥盐湖提锂概念的藏格矿业也受益于钾肥和碳酸锂量价齐升实现了困境反转，前三季度实现净利8.25亿元，净利同比增长1729.57%。

业内人士透露，未来5年，钾肥供给增速将远小于需求增速，处于中长期供小于求状态，叠加钾肥对全球粮食安全的至关重要影响，钾肥价格将持续维持高景气。

除却钾肥公司，复合肥企业业绩也是从第一季度就高光迭起，实现净利润营收双增的占据主流。

前三季度，磷肥、尿素等产品价格继续上涨，肥料企业绩更是全线飘红，其中磷复肥龙头企业成最强吸金王。前三季度，磷化工龙头云天化净赚28.40亿元，继中报的爆发式增长之后再次创出新高，领跑行业。新洋丰也实现营收、净利的双双大增，净赚10.51亿元，净利同比增长32.54%，云图控股净赚7.81亿元，净利同比大增110.68%；史丹利净赚3.47亿元，净利同比增长70.28%；六国化工净赚2.402亿元，净利同比增长61.68%。

业内人士透露，磷肥对于我国农业来说属于刚需，今年磷肥的销量虽然没有比以往多很多，但由于磷化工整体提价，今年磷肥产品的利润率也比往年有较大增长，产品净利润增幅达60%多，这对于磷肥企业来说是十分难得的高光年份。

和肥料不遑多让，农药上市公司前三季度的业绩在今年也是一片红火，表现亮眼。

截至2021年，A股市场上主业为农药的上市公司共计24家，2020年四季度的高景气延续到了2021年，草甘膦、草铵膦量价齐升的态势得以保持，拉动相关公司业绩大增。

到了第二季度，国内外新冠肺炎疫情影响减弱，虫灾的预防和治理，再加上农药受能耗双控、限电限产等多重因素的影响，黄磷、液氯、液碱、硝酸等基础原材料大幅上涨，进一步提升了我国农药行业的景气程度和农药企业的盈利水平。

前三季度，农药公司可以说业绩更是全线爆发，统计的30家企业中15家都实现了营收和净利润同比的双增长。其中，草甘膦龙头兴发集团前三季度净利润超过24亿元，同比增长592.24%，高居榜首，强势领跑。和邦生物净赚20.13亿元，同比增长1112.42%，紧随其后。

其中，和邦生物第三季度单季净利润达到10.99亿元，单季盈利更是超过了过去三年的盈利总和，等于是一季度赚了三年的钱，超过多数上市公司半年净利润的盈利水平。

全产业链运营的企业将更具市场竞争优势和话语权

全产业链运营的企业将更具市场竞争优势和话语权，是农化行业发展不争的事实，这从各家的业绩数据中也得到了直观的体现。

他们中很多都是拥有一体化优势的企业，如云天化、新洋丰、史丹利、云图控股、六国化工、司尔特、鲁西化工、四川美丰、芭田、川发龙蟒、泸天化、盐湖化工都是磷化工一体化的企业。全产业链运营也让它们的磷矿、磷酸、合成氨等重要原料自给率显著提升，同时还能发挥集中采购平台优势，把控硫黄、煤炭等大宗原材料的采购节奏，有效缓解大宗原料价格上涨的影响，并受益于相关原材料价格的上涨，增厚业绩。

农药上市公司中前三季度赢利能力最突出的以兴发集团、扬农化工、新安股份、利尔化学、利民股份、和邦生物、广信股份、诺普信、安道麦A、江山股份、长青股份、海利尔为代表。他们都拥有原药和制剂的一体化的竞争优势，其中“双草”龙头企业在“双草”产品量价齐升的强势拉动下，成为今年最强的吸金王代表。

未来，这些拥有资源禀赋优势的龙头企业更能充分长期受益于行业发展，盈利空间可期。

发力新型肥料、农药产品，培育新的增长点

今年各家化肥农药上市公司公布的前三季财报中，发力新型肥料、新型农药产品成为一大亮点，也成为各大企业增加盈利的新增长点所在。

肥料上，不少都在发力新型肥料，销量都实现了同比增长，对业绩形成了有力支撑。例如新洋丰上半年实现新型肥料销量56.15万吨，同比增长35.29%；新型肥料营业收入占比22.81%，同比增长达43.46%。近期，新洋丰还推出了高附加值经济作物专用肥系列产品。

云图控股也积极推进增效肥战略，还就新型缓释复合肥、水溶肥产能专门设立了增效肥公司，依托现有完善的产业链优势，开始发力新型肥。今年着力对全线品牌进行了增效创新，推动公司复合肥从单纯添加物为主向关注作物功能增效转变和升级。

农药上，发力新产品研发的也不在少数。例如，利尔化学今年在财报中就表示已取得精草铵膦原药和制剂的登记证件，并在今年6月上市金闲牛®15%精草铵膦铵盐产品，加速了商业化量产步伐。接下来，利尔将在广安基地规划年产3000吨L-草铵膦项目，绵阳基地规划建设年产2万吨L-草铵膦项目。这将进一步巩固利尔化学在草铵膦领域的龙头地位和竞争优势。

布局磷产业新赛道，积极进军新能源

“磷化工+有机硅+锂电池”是当前行业里最热的三大风口，未来最挣钱的一定是磷酸铁企业。

今年磷化工产业链异常火爆，磷酸铁概念功不可没。受新能源汽车概念影响，磷酸铁锂在2021年一直处于供不应求状态。尤其是新能源汽车巨头特斯拉在今年10月宣布将在全球推广搭载磷酸铁锂电池后，行业对于磷酸铁未来的预期大大提高。预计到2025年，我国磷酸铁锂总需求量预计将突破200万吨，复合增长率将超50%，是未来发展速度最快的产业之一。

不少拥有磷化工和有机硅资源的化肥、农药上市公司也都在今年的前三季财报中高调“官宣”布局磷酸铁相关项目，以切入新能源材料赛道，谋求转型。肥料上有云天化、新洋丰、史丹利、司尔特、云图控股、湖北宜化、川发龙蟒、鲁西化工；农药上有新安股份、兴发集团。

据业内人士透露，这些拥有原材料产能的龙头企业成本优势显著，也更具规模优势，化学合成、化学工艺成熟，未来或将是强有力的新能源材料行业变局的主导者，将长期享受利润与估值的双重提升。

新能源概念的强势崛起，让农资企业从“农业股”变身“新能源股”，给投资者带来无限想象空间。但这些新能源材料项目要落地、生产、营利，价值变现还需要更多时间的打磨。

小结：

截至12月下旬，肥价在国家一系列保供稳价举措调控下，逐步归于理性，尿素价格也以稳中小涨为主。国际氯化钾市场价格坚挺上行，国内现货市场依旧紧俏，到春节前以行情高位盘整为主。

农药上，黄磷价格再次暴涨，突破4300元/吨，导致草甘膦原药供应形势紧张，价格在8.4万元/吨，甘氨酸也处于高位，草铵膦原药价格上涨到38万元/吨，敌草快、阿维菌素等原药价格也依旧坚挺。

综上，原料高涨的态势将延续至年底，在此背景下，可以预见，化肥、农药上市公司的年度财报将依旧亮眼。具备产品、渠道、成本优势，特别是具备一体化产业链优势的龙头将会继续领跑行业。

数字证明一切，但数字不代表一切！前三季度的成绩单注定有人见星辰，有人见尘埃，并不能为全年发展的基调定论。跳动的数据也昭示着，接下来的2022年，严峻的环保安全形势依旧是横亘在企业发展道路上的考验，企业也将继续承压前行。企业还是要坚持双循环的新发展格局，在疫情等不确定因素的搅动下，积极调整心态、保持定力，提高认识水平，积极生产自救，树立底线思想，积极转危为机，加速转型升级才是王道！